Bonjour,

La neutralité suisse, c’est un peu comme un buffet à volonté : on prend ce qui nous arrange et on laisse le reste. Pas de guerre, pas d’ennemis, mais des banques bien remplies et une armée de milice qui s’entraîne deux week-ends par an entre un brunch et une raclette. Ça marche depuis 1815. Enfin, ça marchait.

Parce que le problème, c’est que le monde d’aujourd’hui ressemble de moins en moins à une pub pour Ricola et de plus en plus à un épisode de Game of Thrones : alliances qui se font et se défont, trahisons en série et voisins qui testent la solidité des frontières comme on secoue une vieille étagère Ikea. Alors, rester tranquillement assis en espérant que ça passe ? Mouais. L’Histoire a montré que ça marche jusqu’au jour où ça ne marche plus.

D’où l’idée d’un petit lifting sécuritaire. La Suisse n’a pas besoin de devenir une puissance militaire, mais elle peut au moins éviter de passer pour le club Med du renseignement. Plus de cyberdéfense, plus de coopération avec l’OTAN (sans aller jusqu’à se tatouer « Article 5 » sur le bras), et un peu moins de naïveté face aux États qui testent les limites du “neutre, mais pas dupe.” Parce qu’au bout d’un moment, rester en dehors du conflit, ça ne suffit plus. Il faut aussi être capable de ne pas se faire avaler en route.

Bonne semaine !

M. Hantale

A la une

• 🇫🇷 Géopolitique – Emmanuel Macron réaffirme son soutien à l’Ukraine et annonce des investissements supplémentaires en défense face aux tensions internationales.
• 🇨🇦 Politique – Mark Carney, ex-banquier central, est pressenti pour succéder à Justin Trudeau en pleine guerre commerciale avec les États-Unis.
• 🇫🇷 Défense – François Bayrou confirme que la défense sera une priorité budgétaire, tout en assurant que le modèle social français ne sera pas sacrifié.
• 🇨🇭 Défense – Berne maintient sa coopération avec l’OTAN, mais l’intégration aux projets de défense européens pourrait s’avérer plus complexe.
• 🇫🇷 Diplomatie – Emmanuel Macron qualifie Vladimir Poutine d’« impérialiste révisionniste », en réponse à une comparaison du président russe avec Napoléon.
• 🇨🇭 Politique – L’annonce surprise du départ de Viola Amherd ouvre la course à sa succession, le Centre revendiquant le maintien de son siège au gouvernement.
• 🇫🇷 Spatial – François Bayrou lance une mission pour définir une stratégie spatiale nationale d’ici juin, visant à maintenir la France parmi les puissances mondiales à l’horizon 2040.

Économie & finance

• 🇨🇭 Emploi – Le taux de chômage en Suisse recule légèrement à 2,9% en février. Le nombre de postes vacants a progressé de 5,6% en février.
• 🇪🇺 Énergie – EDF mettra aux enchères 10 TWh d’électricité nucléaire par an dès 2026, visant les grands consommateurs français et européens.
• 🇨🇭 Transport – Swiss affiche un bénéfice de 684M en 2024, confirmant son statut de filiale la plus rentable du groupe Lufthansa.
• 🇨🇭 Économie – La Banque Nationale Suisse pourrait ramener ses taux à zéro d’ici mi-2025. Les experts bancaires restent confiants et estiment que le franc suisse, valeur refuge, devrait retrouver sa vigueur prochainement.
• 🇨🇭 Marchés – Les actions suisses affichent une solide performance (+13% pour le SMI), tandis que l’or progresse de 9% et le pétrole recule.
• 🇺🇸 Marchés – Les nouvelles barrières douanières imposées par Donald Trump font plonger le maïs (-11%), le blé (-12%) et le soja (-5%) à la Bourse de Chicago.
• 🇺🇸 Marchés – Wall Street chute après la confirmation des droits de douane sur l’acier et l’aluminium, le Nasdaq perdant 2,61 %.
• 🇺🇸 Crypto – Donald Trump annonce la création d’une « réserve stratégique de bitcoins », mais sans politique d’achats publics, provoquant une chute de 5% du BTC.
• 🇨🇳 Économie – Pékin vise une croissance de 5 % en 2025 malgré la crise immobilière et les tensions commerciales avec les États-Unis.
• 🇺🇸 Géopolitique – Un consortium américain mené par BlackRock rachète deux ports stratégiques près du canal de Panama, jusqu’ici détenus par le hongkongais Hutchison.
• 🇨🇭 Industrie – Le Conseil fédéral accorde un soutien aux sidérurgistes stratégiques en réduisant leurs taxes sur l’électricité jusqu’en 2028.

Europe

• 🇫🇷 Politique – Après 24 ans à la tête de Lille, Martine Aubry annonce sa démission et adoube son premier adjoint, Arnaud Deslandes, comme successeur désigné.
• 🇫🇷 Immobilier – Face au déclin du bureau et aux défis climatiques, les grands propriétaires de la Défense cherchent un nouveau modèle pour le quartier à l’horizon 2050.
• 🇨🇭 Innovation – Genève renforce son soutien aux start-up technologiques avec un plan directeur misant sur le financement, la formation et l’attraction d’entreprises étrangères.
• 🇨🇭 Santé – Face à la hausse des primes, les assurés suisses ont massivement migré vers de nouveaux assureurs, avec Helsana en principal bénéficiaire et Groupe Mutuel en plus grand perdant.
• 🇨🇭 Transport – Les CFF envisagent des trains directs vers Londres depuis Genève et Zurich d’ici 2030, malgré des défis logistiques et douaniers.
• 🇨🇭 Fiscalité – L’abolition de la valeur locative pourrait être actée cet automne, modifiant profondément l’imposition des propriétaires en Suisse.
• 🇨🇭 Presse – Berne renforce le soutien aux médias locaux pour sept ans, avec l’objectif d’aider le secteur à trouver un modèle économique viable.
• 🇨🇭 Agriculture – Le Parlement suisse augmente le budget agricole de 400 millions pour stabiliser les revenus des familles paysannes.
• 🇫🇷 Consommation – La consigne du verre revient en France avec une expérimentation dès mai dans quatre régions, malgré des résistances industrielles.

Stagflation : le vrai ennemi du capital

L’inflation, c’est embêtant. La récession, c’est inquiétant. Mais les deux en même temps ? C’est carrément cruel. Une croissance qui fait du surplace pendant que les prix s’envolent, c’est un peu comme voir son salaire stagner pendant que son loyer double. Ou comme commander un café et se rendre compte qu’il coûte maintenant plus cher qu’un déjeuner complet il y a trois ans.

Bienvenue dans la stagflation : une époque où tout devient plus cher, sauf ce qui vous rapporte de l’argent. Et si vous n’avez pas encore ajusté votre patrimoine à cette nouvelle réalité, il serait peut-être temps d’y penser.

Pourquoi c’est un problème ?

Parce qu’habituellement, quand il y a de l’inflation, c’est que l’économie tourne à fond. Les gens achètent, les entreprises vendent, et tout le monde se frotte les mains. Mais ici, c’est différent : les prix montent… sans qu’il y ait de vraie croissance derrière.

Résultat :

• Les entreprises se retrouvent avec des coûts qui explosent, sans pouvoir forcément les répercuter sur leurs clients.
• Les épargnants voient leur argent perdre de la valeur, mais sans l’effet positif de la croissance qui compense.
• Les marchés s’affolent, hésitent, puis chutent. Et ceux qui paniquent finissent par vendre au pire moment.

Bref, ce n’est pas juste un mauvais trimestre ou une année à oublier, c’est une mécanique qui peut grignoter lentement, mais sûrement, votre patrimoine.

Alors, qu’est-ce qu’on fait ?

Il y a plusieurs écoles. Vous pouvez adopter la stratégie « croisons les doigts et voyons ce qui se passe ». Elle a l’avantage d’être reposante, mais elle fonctionne rarement. Ou alors, vous pouvez vous adapter.

✅ Les actions : oui, mais pas n’importe lesquelles
Si l’économie ralentit, seules les entreprises capables d’augmenter leurs prix sans perdre leurs clients s’en sortiront (bonjour le luxe, la tech dominante, la santé). Pour les autres, ça risque d’être plus compliqué.

✅ Les obligations : un retour en grâce (sélectif)
Avec la remontée des taux, certaines obligations redeviennent intéressantes. Mais attention aux entreprises trop endettées : dans un monde où l’argent redevient cher, tout le monde ne pourra pas rembourser.

✅ L’immobilier : valeur refuge ou mirage ?
Là encore, ça dépend. Si vous misez sur un appartement à Paris à 15 000 € du m² en espérant une plus-value rapide, mauvaise idée. Si vous investissez dans des actifs bien positionnés et achetés au bon prix, pourquoi pas.

✅ L’international : un bon filet de sécurité

Quand l’économie locale patauge, regarder ailleurs est souvent une bonne stratégie. Et la Suisse, avec sa fiscalité stable et son économie résiliente, continue d’attirer ceux qui préfèrent dormir tranquilles plutôt que surveiller les nouvelles annonces fiscales chaque matin. Pas d’IFI, pas de menace de retour de l’ISF, une fiscalité lisible et une monnaie solide. Une approche pragmatique face à un environnement incertain.

✅ Rester pragmatique
La stagflation, ce n’est pas une condamnation à mort pour votre patrimoine, mais ça demande une vraie réflexion. L’idée n’est pas de tout chambouler du jour au lendemain, mais d’éviter de rester figé en espérant un miracle.

Attendre ou agir ?

On peut toujours espérer que tout s’arrange tout seul. Que les prix se calment, que la croissance reparte, que l’économie retrouve ses couleurs. Mais si ce n’est pas le cas, alors ceux qui auront su adapter leur stratégie à temps ne s’en porteront que mieux.

Et les autres ? Ils découvriront peut-être un matin que leur épargne a fondu comme neige au soleil. Après tout, le café est bien passé de 1€ à 3€ en quelques années…