⚙️ Le privilège de l’ennui
Pendant qu'Elon tweete et Jensen parade, la Suisse fabrique les tuyaux.
Il y a deux façons de participer à une révolution technologique. La première : tenir des conférences, se faire photographier en hoodie, lever 6G$ pour une startup qui « va changer le monde » et produire des keynotes qui ressemblent à des messes. La deuxième : fabriquer, en silence, dans un canton vaudois ou zurichois, les composants sans lesquels la première option serait physiquement impossible.
En l’espace de deux semaines, trois entreprises helvétiques ont enchaîné les coups discrets. Kandou AI, installée à Saint-Sulpice, spécialisée dans les circuits d’interconnexion cuivre qui permettent aux puces IA de se parler à la vitesse de l’éclair, a convaincu SoftBank de poser 225M$ sur la table. Ecorobotix, à Yverdon, dont les robots attelés aux tracteurs pulvérisent le désherbant avec 95% d’intrants en moins qu’une machine classique, a franchi le cap des 1K unités vendues et ouvert une chaîne d’assemblage au Kansas. RIVR, spin-off de l’EPFZ à Zurich, s’est fait racheter par Amazon. Prix non communiqué. Les ingénieurs sont probablement déjà dans l’avion pour Seattle.
Ce qui frappe dans ces trois trajectoires, c’est l’absence totale de bruit. Pas de « disruption ». Pas de fondateur avec un biopic en préparation. Kandou AI a mis quinze ans pour arriver là, partie d’une poignée d’ingénieurs de l’EPFL qui avaient décidé de s’attaquer à un problème d’une précision maniaque : comment faire transiter davantage de données, plus vite, avec moins d’énergie, dans un fil de cuivre. Résultat : 20M d’unités vendues, SoftBank à la table et, accessoirement, une propriété intellectuelle que personne d’autre n’a. Les licornes françaises de la même époque, elles, ont surtout produit des communiqués de presse et des procédures collectives.
Le modèle mérite d’être regardé sérieusement, non par réflexe helvétophile, mais parce qu’il produit des résultats exactement là où le pragmatisme écrase le storytelling : les circuits électroniques, l’agriculture de précision, la robotique de livraison. Des niches que personne ne regarde, où le temps long prime sur la slide deck, et où l’utilité concrète n’a pas besoin d’une campagne de communication pour exister. Pendant que d’autres construisent des empires médiatiques autour de l’IA, quelqu’un à Yverdon s’assure que les champs européens absorbent 95% moins de produits chimiques. C’est infiniment moins glamour. C’est infiniment plus réel.
Bonne semaine !
M. Hantale 🧀
- 🇺🇸 Diplomatie. Trump lance un nouvel ultimatum de 24h à l’Iran pour conclure un accord ou rouvrir le détroit d’Ormuz.
- 🇺🇸 Défense. Donald Trump affirme envisager sérieusement le retrait des États-Unis de l’Otan, dénonçant le manque d’engagement des alliés européens.
- 🇮🇷 Justice. Plus de 100 experts en droit international dénoncent de graves violations du droit humanitaire par les États-Unis, Israël et l’Iran dans le conflit au Moyen-Orient.
- 🇪🇺 Diplomatie. Bruxelles veut finaliser la ratification de l’accord avec la Suisse avant 2027, selon le président de la commission du commerce international.
Économie & finance
- 🇨🇭 Inflation. Les prix à la consommation en Suisse ont augmenté de 0,3% sur un an en mars, principalement sous l’effet du logement et de l’énergie.
- 🇪🇺 Inflation. L’inflation annuelle de la zone euro a accéléré à 2,5% en mars, portée par un rebond des prix de l’énergie.
- 🇺🇸 Emploi. Les annonces de licenciements aux États-Unis ont bondi de 25% en mars 2026, l’IA étant citée parmi les principales causes.
- 🇺🇸 Commerce. Les États-Unis renforcent leurs droits de douane sur l’acier, l’aluminium et le cuivre importés, relevant certains tarifs jusqu’à 50%, et imposant de nouvelles règles de calcul dès lundi.
- 🇺🇸 Commerce. Les États-Unis instaurent un tarif douanier de 15% sur les médicaments brevetés importés de Suisse à partir de 2026.
- 🌐 Commerce. L’absence d’accord à l’OMC met fin au moratoire interdisant les droits de douane sur les téléchargements, ouvrant la voie à de nouvelles taxes sur le numérique.
- 🇬🇧 Taux. Les exigences de capital imposées aux banques britanniques freinent le crédit et pèsent sur la croissance selon UK Finance.
- 🇨🇭 Matières premières. Le conflit en Iran a déjà fait bondir de 22% le prix du diesel à la pompe en Suisse, selon le TCS.
- 🇸🇦 Matières premières. L’Opep+ envisage une hausse de ses quotas pour mai, mais la fermeture du détroit d’Ormuz maintient la production réelle en forte baisse.
- 🇨🇭 Investissement. Dix jeunes entreprises suisses à forte croissance ont été sélectionnées pour un programme d’accompagnement visant à faire émerger de futurs leaders mondiaux.
Suisse
- 🇨🇭 Politique. Le Conseil fédéral rejette l’initiative sur les multinationales responsables et propose une loi spéciale axée sur les grandes entreprises.
- 🇨🇭 Diplomatie. L’ambassadeur d’Italie Gian Lorenzo Cornado, rappelé en janvier après le drame de Crans-Montana, retourne à son poste en Suisse.
- 🇨🇭 Diplomatie. La Suisse convoque l’ambassadeur d’Israël pour réaffirmer son opposition à la nouvelle loi israélienne sur la peine de mort.
- 🇨🇭 Justice. L’ex-dirigeant de la clinique Corela à Genève est condamné à 90 jours-amendes avec sursis pour falsification d’une expertise, mais acquitté dans sept autres cas.
- 🇨🇭 Justice. Le Conseil fédéral veut garantir une indemnisation systématique des victimes de viol par l’assurance accidents, en comblant une lacune juridique actuelle.
- 🇨🇭 Budget. Le canton de Vaud boucle ses comptes 2025 avec un déficit de 156MCHF, moins élevé que prévu et tout en respectant le petit équilibre.
- 🇨🇭 Défense. Les premiers prototypes de drones militaires « made in Switzerland » devraient être testés avant un lancement industriel prévu en 2027.
- 🇨🇭 Défense. La Suisse envisage d’abandonner l’achat des systèmes Patriot américains, face à des retards de livraison et des incertitudes croissantes.
- 🇨🇭 Éducation. Le président de l’Association suisse des directeurs d’école propose de supprimer les examens d’entrée au secondaire, jugés facteurs d’inégalités sociales.
- 🇨🇭 Démographie. Pour la première fois, la Suisse compte plus de personnes de 65 ans ou plus (1,81M) que de moins de 20 ans (1,80M), selon l’OFS.
- 🇨🇭 Mobilité. Le parlement approuve une motion instaurant une taxe pour les automobilistes traversant la Suisse sans s’arrêter.
- 🇨🇭 Innovation. 76% des adultes suisses utilisent des outils d’intelligence artificielle au quotidien selon une nouvelle enquête.
- 🇨🇭 Médias. Canal B remporte la concession TV régionale de Bienne au détriment de TeleBielingue, entraînant une trentaine de licenciements.
- 🇨🇭 Culture. Martin Scorsese a tourné des scènes de son prochain film avec Leonardo DiCaprio et Jennifer Lawrence dans les Alpes suisses, notamment à Interlaken et au Grandhotel Giessbach.
- 🇨🇭 Alimentation. Les Suisses ont consommé en moyenne 23,7kg de fromage par habitant en 2025, un record en hausse de 2,5% sur un an.
Ailleurs dans le monde
- 🇲🇲 Politique. Le chef de la junte Min Aung Hlaing reste au pouvoir en Birmanie après avoir été désigné président à l’issue d’un scrutin parlementaire largement contesté.
- 🇬🇷 Gouvernement. Le Premier ministre grec a remanié son équipe après un scandale de fraude massive aux aides agricoles européennes touchant plusieurs membres du gouvernement.
- 🇸🇪 Gouvernement. Le Premier ministre suédois veut former une coalition majoritaire avec les Démocrates de Suède, parti d’extrême-droite, après les élections de septembre.
- 🇮🇷 Droits. La lauréate du Nobel de la paix Narges Mohammadi a subi une probable crise cardiaque en prison, mais les autorités iraniennes refusent son transfert à l’hôpital.
- 🇱🇧 Sécurité. Deux casques bleus de la Finul ont été tués et deux blessés dans une explosion d’origine inconnue dans le sud du Liban, alors que la région reste en proie à des combats entre le Hezbollah et Israël.
- 🇳🇬 Sécurité. Au moins 12 personnes ont été tuées et plusieurs blessées lors d’une attaque armée pendant la fête des Rameaux à Jos, épicentre de violences récurrentes entre communautés.
- 🇨🇩 Sécurité. Une attaque menée par des rebelles affiliés à l’État islamique a fait 43 morts dans le nord-est de la RDC, selon l’armée.
- 🇭🇺 Diplomatie. Un enregistrement révèle que le ministre hongrois des affaires étrangères partageait des discussions confidentielles de l’UE avec Moscou.
- 🇮🇹 Immigration. Les garde-côtes italiens ont découvert 19 migrants morts sur une embarcation à 135 km de Lampedusa, nouveau drame de la traversée méditerranéenne.
- 🇨🇱 Immigration. Le président Kast a suspendu la régularisation de 182’000 migrants prévue par son prédécesseur, renforçant les contrôles et la surveillance des frontières.
- 🇹🇷 Catastrophes. Dix-neuf migrants afghans sont morts noyés lors du naufrage de leur canot en mer Égée, près de Bodrum.
- 🇦🇴 Catastrophes. De violentes inondations en Angola ont causé au moins 15 morts et déplacé des milliers de personnes après plusieurs heures de pluies.
- 🇫🇷 Énergie. Bruxelles ouvre une enquête sur les aides d’État accordées à EDF pour la construction de six nouveaux réacteurs nucléaires.
- 🇧🇩 Santé. Le Bangladesh lance une campagne de vaccination d’urgence après une épidémie de rougeole ayant causé près de 100 morts en trois semaines.
- 🇨🇭 Énergie. Romande Energie affiche un bénéfice net en forte hausse à 80MCHF en 2025 malgré un chiffre d’affaires en repli de 5%.
- 🇨🇭 Transport. SWISS redéploie sa capacité inutilisée du Moyen-Orient vers 74 liaisons européennes supplémentaires pour l’été 2026.
- 🇨🇭 Technologie. Le genevois Proton lance une suite bureautique et un service de visioconférence pour renforcer l’offre numérique souveraine en Europe.
- 🇨🇭 Distribution. Swiss Post veut renforcer la contribution de Postfinance pour compenser une perte annuelle de 85MCHF liée au recul du courrier traditionnel.
- 🇨🇭 M&A. Pilatus va acquérir l’Allemand Air Alliance pour renforcer sa présence sur le marché européen.
Indice SMI
| Valeur | Prix | Cap. | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Roche | 322.30 | 256.43B | ▲ +2.61% | ▲ +2.05% |
| Novartis | 123.20 | 235.08B | ▲ +2.82% | ▲ +17.00% |
| Nestlé | 78.37 | 201.58B | ▲ +0.37% | ▲ +2.52% |
| ABB | 65.84 | 119.55B | ▲ +5.89% | ▲ +9.10% |
| UBS | 31.43 | 97.17B | ▲ +6.33% | ▼ -17.66% |
| Zurich Insurance | 570.80 | 85.26B | ▲ +2.48% | ▼ -4.80% |
| Swiss Re | 132.30 | 39.02B | ▲ +0.88% | ▲ +1.65% |
| Holcim | 67.20 | 37.17B | ▲ +3.23% | ▼ -14.00% |
| Lonza | 512.20 | 35.93B | ▲ +2.77% | ▼ -4.37% |
| Swisscom | 671.50 | 34.79B | ▼ -0.15% | ▲ +20.48% |
| Alcon | 60.32 | 29.40B | ▲ +1.55% | ▼ -5.07% |
| Givaudan | 2,714.00 | 25.05B | ▲ +0.44% | ▼ -10.21% |
| Swiss Life | 883.20 | 24.68B | ▲ +3.81% | ▼ -5.26% |
| Partners Group | 866.00 | 22.33B | ▲ +3.51% | ▼ -15.92% |
| Sika | 131.40 | 21.08B | ▲ +1.04% | ▼ -17.44% |
| Geberit | 530.20 | 17.48B | ▼ -0.90% | ▼ -13.93% |
| SGS | 84.08 | 16.24B | ▲ +3.53% | ▼ -6.09% |
| Straumann | 83.46 | 13.31B | ▲ +2.68% | ▼ -11.50% |
| Julius Bär | 59.74 | 12.25B | ▲ +3.54% | ▼ -9.18% |
| Logitech | 73.32 | 10.77B | ▲ +1.55% | ▼ -7.75% |
📅 Données au 2026-04-06 11:14
Forex CHF
| Paire | Taux | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|
| EUR/CHF | 0.92 | ▲ +0.25% | ▼ -0.99% |
| USD/CHF | 0.80 | ▼ -0.30% | ▲ +0.68% |
| GBP/CHF | 1.06 | ▼ -0.19% | ▼ -0.97% |
📅 Données au 2026-04-06 11:14
Le secret le mieux gardé de Suisse (et ce n’est pas celui qu’on croit)
14,6M de montres. C’est le nombre de garde-temps suisses expédiés dans le monde en 2025. La moitié du pic de 2011. Le chiffre d’affaires, lui, n’a presque pas bougé : 25,6G CHF d’exportations, en repli de 1,7%. On produit deux fois moins de montres, mais on encaisse à peu près autant. Il faudrait un économiste pour expliquer le paradoxe. Ou un horloger, ce qui dans le cas suisse revient un peu au même.
Chaque année, Morgan Stanley publie son classement des 50 plus grandes marques horlogères helvétiques. Chaque année, l’industrie s’enflamme. Chaque année, les patrons contestent les chiffres. Le rituel est immuable, presque rassurant. Cette édition 2025 a son lot de rebondissements : Omega, longtemps numéro deux derrière Rolex, se retrouve cinquième, doublée par Audemars Piguet (2,6G CHF estimés) et Patek Philippe. Nick Hayek, le patron de Swatch Group, assure que les données sont « fausses d’au moins 20% ». Le dirigeant de Tissot, Sylvain Dolla, mesure un écart de 400 000 montres sur les volumes de sa maison. On pourrait s’en offusquer. Mais c’est précisément là que l’affaire devient intéressante : personne ne peut trancher. Parmi les cinq premiers du classement, un seul publie sa production. Patek Philippe. 72 000 pièces. Le reste est silence.
L’expression a été lâchée par un analyste de Vontobel : il existerait un « secret horloger », pendant exact du secret bancaire. Un consultant d’Aubonne passe trente ans à recouper des bribes d’information, des filiales aux sous-traitants, des détaillants aux conversations de salon. Il en sort un rapport que tout le monde lit, que personne ne vérifie, et dont les marges d’erreur pourraient, sur certaines maisons, faire basculer tout le quinté de tête. Imaginez la même méthode appliquée à la pharma bâloise ou aux matières premières zugoises. Le résultat serait identique : une industrie suisse qui vit dans l’ombre, prospère dans l’ombre, et n’entend pas en sortir. Johann Rupert, le président de Richemont, avait trouvé la formule : le secteur horloger, c’est « un dîner en smoking sur un volcan ». On peut ajouter que les convives refusent de montrer l’addition.
Ce que le rapport révèle malgré tout, c’est l’ampleur de la polarisation. Rolex dépasse les 11G CHF de ventes wholesale et capte à lui seul 32,9% du marché. Les quatre marques indépendantes du sommet (Rolex, Patek, Audemars Piguet, Richard Mille) absorbent 76% des profits de toute l’industrie. Six maisons seulement franchissent le seuil du milliard. Longines, fleuron de Swatch Group, en est sortie pour la première fois en dix ans, à 920M CHF. Sur les 50 marques classées, 29 ont reculé en 2025. Quatorze ont perdu plus de 10%, dont sept appartiennent à Swatch Group. Pendant ce temps, les montres de plus de 50 000 CHF représentent 37% de la valeur exportée, pour 1,4% des volumes. L’horlogerie suisse ne fabrique plus des montres. Elle fabrique de la rareté.
Il y a quelque chose de profondément helvétique dans cette configuration. Une industrie opaque, concentrée, jalouse de ses chiffres, où quatre maisons familiales dictent le tempo pendant que les groupes cotés (Swatch, Richemont, LVMH) perdent du terrain. La Chine, marché miraculeux d’hier, a vu ses importations horlogères chuter de 40% depuis 2012. Les États-Unis, premier marché mondial avec 17% des exportations, ont joué aux montagnes russes toute l’année à cause des tarifs douaniers. Et pourtant, les quatre du sommet continuent de croître. Le secret n’est pas dans le mouvement. Il est dans le modèle : contrôle de la distribution, discipline des prix, production volontairement limitée. Rolex a réduit sa production en 2025, tout en augmentant son chiffre d’affaires. C’est exactement le contraire de ce qu’enseigne n’importe quel manuel d’économie industrielle. Et c’est exactement ce qui fonctionne.
On peut toujours contester les estimations de Morgan Stanley. Swatch Group ne s’en prive pas, et peut-être à raison. Mais le débat sur la précision des chiffres masque une réalité que personne ne conteste : l’horlogerie suisse est en train de devenir un club fermé. Les indépendants prospèrent, les conglomérats souffrent, et le milieu de gamme s’évapore. L’industrie qui produisait 30M de montres il y a quinze ans en produit la moitié, pour un chiffre d’affaires supérieur. Dans un monde obsédé par la transparence, les disruptions et les méga-fusions, la Suisse horlogère fait exactement l’inverse. Elle se ferme, se concentre, monte en gamme. Et continue de dîner en smoking…