🧳 Valise dans l’entrée
Depuis septembre, on la contourne sans vraiment décider.
Un dimanche de mars 2023, UBS a avalé Credit Suisse pour 3G CHF, avec en poche une garantie fédérale de 9G CHF contre les pertes. Trois ans et demi plus tard, la même banque se dit étranglée. Le 23 septembre, le Conseil des États, la chambre des cantons et l'équivalent du Sénat, a décidé par 29 voix contre 16 qu'elle devrait couvrir à 90% la valeur de ses filiales étrangères avec des fonds propres durs, le capital qui encaisse les pertes en premier. Elle en est à 45%. La facture avoisine $17G, un dixième de sa valeur en Bourse. Riposte de la banque : des plans de départ, déjà prêts dans les tiroirs.
La valise traîne dans l'entrée depuis septembre 2025, quand le fonds activiste suédois Cevian, détenteur de 1,4% du capital, décrétait UBS « trop grande pour la Suisse ». Le même Cevian avait pris 9% de l'assureur Bâloise pour l'obliger à vendre ses activités étrangères et à se recentrer… sur la Suisse. Chez un fonds activiste, la patrie idéale se calcule en dividendes. Le patron d'UBS, Sergio Ermotti, promettait encore en juin, au Swiss Economic Forum d'Interlaken, d'accepter et de respecter la décision du Parlement. En octobre, ses équipes dessinent des plans de déménagement alors que la seconde chambre n'a pas encore voté.
UBS pèse 1,5 fois le PIB suisse, un gabarit sans équivalent dans les pays riches. Le contribuable a déjà servi d'assureur en dernier ressort deux fois en quinze ans, avec 6G CHF injectés par l'État fédéral en 2008, puis jusqu'à 259G CHF d'engagements publics en 2023 pour éviter la faillite de Credit Suisse. Dès l'automne 2025, une majorité de Suisses de tous bords soutenait le tour de vis ; 65% jugeaient pourtant qu'un départ d'UBS serait une perte. On peut tenir à sa maison et refuser d'en refaire la toiture une troisième fois.
Le dossier passe au Conseil national, la chambre du peuple, où l'on murmure un compromis à 75%. Ensuite, 50K signatures récoltées en 100 jours suffiront à imposer un référendum. Les fonds activistes comptent en trimestres ; la Suisse compte en législatures et en votations populaires, ce qui la rend insupportable pour les gens pressés. Les Pays-Bas avaient promis en 2018 de supprimer leur impôt sur les dividendes pour retenir Unilever et Shell, avant de reculer face à la colère de l'opinion. Unilever est partie à Londres en 2020, Shell en 2022 en rayant « Royal Dutch » de son nom. Ses ingénieurs, eux, sont restés. Si UBS déménage, la Suisse perdra un drapeau sur la Bahnhofstrasse, l'avenue des banques zurichoises. Le jour où la banque trébuchera, ce ne sera plus à Berne de renflouer la maison mère. Deux sauvetages en quinze ans, c'est déjà un de trop.
- 🇧🇷 Politique. Luiz Inácio Lula da Silva remporte un quatrième mandat présidentiel au terme d’un spectaculaire retour politique, tandis que Jair Bolsonaro refuse de reconnaître sa défaite.
- 🇷🇸 Politique. Après deux ans de mobilisation, la jeunesse serbe revendique la victoire de la démocratie aux élections législatives et la défaite d’Aleksandar Vučić.
- 🇦🇪 Sécurité. Swiss prolonge jusqu’au 25 novembre 2026 la suspension de ses vols vers Dubaï, initialement censés reprendre le 27 octobre, en raison de la situation incertaine au Moyen-Orient.
- 🇻🇪 Politique. MarĂa Corina Machado, prix Nobel de la paix 2025, annonce son retour au Venezuela après près d’un an d’exil au Panama.
Économie & finance
- 🇯🇵 Inflation. L’inflation japonaise hors produits frais a accéléré à 2,1% sur un an en septembre, dépassant pour la première fois en neuf mois l’objectif de la Banque du Japon.
- 🇩🇪 Emploi. L’industrie allemande a perdu près 500K emplois salariés entre 2019 et 2025, soit un recul 7,1%, tandis que les services en ont créé plus 2,2M.
- 🇨🇠Commerce. Les exportations suisses ont progressé de 2,6% au troisième trimestre, à près de 75GCHF, malgré le recul des ventes vers les États-Unis, compensé par la demande européenne.
- 🇨🇠Fiscalité. L’administration fiscale genevoise appelle à la vigilance face à des messages frauduleux usurpant son identité et demandant des données bancaires sous prétexte de remboursement d’impôts.
- 🇫🇷 Déficit. Le taux d’emprunt français à dix ans dépasse 5%, un plus haut depuis 2002, sur fond de doutes concernant la trajectoire budgétaire du pays.
- 🇨🇠Industrie. Energie 360° regroupe Energie 360°, Gofast, Swisscharge et Move Mobility sous la marque JOYA pour devenir un acteur majeur de la recharge électrique en Suisse.
- 🇩🇪 Industrie. fal.ai lance FLUX 3 Max avec Black Forest Labs, un modèle vidéo présenté comme 22 fois plus rapide que Seedance 2.5, avec un clip 10 secondes généré en 12,45 secondes contre 277,8 secondes.
- 🇪🇺 Consommation. La confiance des consommateurs de la zone euro recule de 1,1 point en octobre, à -17,9, pénalisée par la persistance du choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient.
- 🇺🇸 Consommation. Le moral des ménages américains tombe à son plus bas niveau en cinq mois en octobre, l’indice de l’Université du Michigan reculant à 48 contre 48,1 en septembre sous l’effet de la hausse des prix et des taux d’intérêt.
- 🇨🇠Investissement. Le fonds de capital-risque de Raiffeisen Bank International prend une participation dans la fintech zurichoise Rivero pour accélérer son expansion en Europe centrale et orientale.
- 🇨🇠Investissement. La biotech bâloise Nouscom lève 120M€ lors d’un tour de financement sursouscrit pour faire progresser une immunothérapie anticancéreuse vers les essais cliniques.
- 🇨🇠Devises. Le franc suisse retrouve son statut de valeur refuge face à la faiblesse de l’euro, avec un cours passé de près de 0,95 à moins de 0,92 CHF en quelques semaines.
- 🇫🇷 Notation. Moody’s maintient la note de la France à Aa3, mais conserve une perspective négative et réclame un effort budgétaire « significatif et durable » pour stabiliser la dette.
- 🇺🇸🇨🇦 Commerce. Les États-Unis vont alléger dès le 30 octobre leurs droits de douane de 50% sur certains produits canadiens, notamment le contreplaqué, le papier et des équipements industriels, tout en en relevant d’autres.
Suisse
- 🇨🇠Justice. Le parlement zurichois approuve la création d’un tribunal commercial international, intégré à la Haute Cour et compétent pour les litiges commerciaux transfrontaliers.
- 🇨🇠Sécurité. Dès le 1er novembre, les compagnies aériennes devront transmettre des données détaillées sur leurs passagers à l’autorité nationale compétente, tandis que les échanges de données Schengen seront harmonisés.
- 🇨🇠Immobilier. Un ménage suisse sur six consacre plus d’un tiers de son revenu brut au logement, une proportion qui atteint 22% chez les locataires.
- 🇨🇠Mobilité. SWISS desservira Toulouse deux fois par semaine cet été depuis Zurich et portera à 95 le nombre de ses destinations au départ de la ville, tandis qu’Edelweiss augmentera ses vols long-courriers.
- 🇨🇠Mobilité. Les cols du Gothard et du San Bernardino ferment plus tôt que prévu en raison des premières chutes de neige et de conditions hivernales.
- 🇨🇠Innovation. La Confédération lance un appel d’offres pouvant atteindre 7GCHF pour renouveler les services cloud de l’administration, des cantons et des communes.
- 🇨🇠Climat. Près de 9 600 poissons, dont 6 500 truites, ont été sauvés et déplacés dans le Jura après la sécheresse qui a affecté 16 kilomètres de cours d’eau cet été.
- 🇨🇠Science. La sonde européenne Hera est arrivée près de l’astéroïde Dimorphos pour analyser les effets de l’impact de la mission DART, avec la participation de chercheurs de l’Université de Berne.
- 🇨🇠Science. Des chercheurs de l’EPF Zurich testent un drone équipé d’un radar pour mesurer les mouvements des glaciers et mieux anticiper les glissements de terrain et les éboulements alpins.
- 🇨🇠Nomination. La Fondation 1890, qui réunit les équipes Servette de football, hockey sur glace et rugby, changera de président le 31 décembre, Grégoire Pictet quittant ses fonctions pour raisons professionnelles.
Ailleurs dans le monde
- 🇨🇦 Politique. Le nouveau gouvernement indépendantiste du Québec écarte la représentante du roi Charles III de sa cérémonie d’assermentation, première rupture officielle avec une tradition monarchique.
- 🇷🇴 Gouvernement. Après cinq mois d’impasse politique, le Parlement roumain a investi le gouvernement pro-européen de Luca Niculescu avec 280 voix sur 233 nécessaires.
- đź‡đź‡ş Justice. György Matolcsy, ancien gouverneur de la banque centrale hongroise et proche alliĂ© de Viktor Orbán, a Ă©tĂ© placĂ© en dĂ©tention dans une enquĂŞte pour dĂ©tournement de fonds et fraude.
- 🇺🇸 Justice. Une plainte accuse Donald Trump et World Liberty Financial d’avoir tiré illégalement profit de transactions liées aux cryptomonnaies pour plus de 2G$.
- 🇪🇨 Justice. Luisa González, principale rivale politique du président Daniel Noboa, a été arrêtée dans une enquête sur un possible blanchiment d’argent lié au financement de sa campagne de 2023.
- 🇪🇺 Conflit. Le Parlement européen demande aux Vingt-Sept de déployer une mission navale en mer Noire après une série d’attaques de drones contre sept navires commerciaux, qui ont fait deux morts et 28 disparus.
- 🇮🇱 Conflit. Israël prévoit de fermer tous les points de passage vers la Cisjordanie le 27 octobre, jour des élections législatives, après une attaque ayant tué deux soldats.
- 🇫🇷 Sécurité. Une attaque dans les Yvelines a fait un mort et cinq blessés, tandis que le principal suspect voit sa garde à vue prolongée dans une enquête antiterroriste.
- 🇦🇺 Sécurité. Percutée devant sa permanence électorale, la députée indépendante Helen Haines a dû être amputée des deux jambes, relançant le débat sur la violence politique en Australie.
- 🇯🇴 Sécurité. Une fusillade contre une église grecque-orthodoxe à Hamoud, dans le sud de la Jordanie, a fait 7 morts et 40 blessés lors de funérailles.
- 🇳🇪 Sécurité. Une Suissesse de 69 ans et une Autrichienne ont été libérées après avoir passé respectivement 18 et 21 mois en captivité au Niger. Elles ont été transférées à Benghazi, en Libye.
- 🇮🇹 Manifestations. L’Italie est secouée par deux mobilisations distinctes, avec des heurts entre étudiants et policiers au nord et des blocages de routes et de ports au sud, provoquant des pénuries dans les stations-service et les supermarchés.
- 🇻🇪 Manifestations. Des milliers de Vénézuéliens ont manifesté dans plusieurs villes pour réclamer des élections libres et un calendrier électoral, après près de deux ans sans mobilisation nationale de l’opposition.
- 🇨🇴 Catastrophes. Un éboulement dans une mine d’or illégale a fait 14 morts et sept blessés dans le sud-ouest de la Colombie, une zone contrôlée par des groupes armés.
- 🇨🇳 Catastrophes. Un séisme de magnitude 7 a frappé le Tibet, faisant s’effondrer des habitations et perturbant l’électricité et les télécommunications, tandis que des victimes ont été signalées sans bilan chiffré.
- 🇨🇠Agroalimentaire. Nestlé accélère au troisième trimestre, avec des ventes en hausse de 4% à périmètre comparable, malgré la non-consolidation de ses activités placées sous administration externe en Russie.
- 🇨🇠Industrie. Schindler relève ses objectifs pour 2026 après neuf mois de croissance, porté par une marge opérationnelle passée à 13,5%, contre 12,5% un an plus tôt.
- 🇨🇠Bourse. La FINMA autorise le premier ETF suisse investi directement en bitcoin et coté publiquement, ouvrant l’accès aux cryptomonnaies à un plus large éventail d’investisseurs.
- 🇨🇠M&A. Roche acquiert auprès du chinois Hansoh Pharma les droits mondiaux, hors territoires chinois, d’un portefeuille de conjugués anticorps-médicament pour 510M$.
- 🇨🇠M&A. Le groupe zurichois DKSH rachète Newbridge Pharmaceuticals pour 390M$ et étend ses activités de santé au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. La cible, active dans 14 pays, est spécialisée dans les traitements contre les maladies rares et complexes.
- 🇨🇠M&A. ABB investira 495M$ pour prendre 51% d’une coentreprise avec Mitsubishi Electric, avec une finalisation prévue en 2027 et une option de rachat intégral à moyen terme.
- 🇨🇠Technologie. La start-up zurichoise Enact Intelligence sort de son mode furtif avec un financement de 26,68M€, l’un des plus importants tours de pré-amorçage jamais levés en Europe, soutenu notamment par Yann LeCun et Arthur Mensch.
- 🇨🇠Technologie. Comet voit son chiffre d’affaires bondir de 51,9% à 155,6MCHF au troisième trimestre, porté par la reprise de la demande dans les semi-conducteurs.
Indice SMI
| Valeur | Prix | Cap. | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Roche | 384.60 | 316.63B | - | â–˛ +15.4% |
| Novartis | 128.00 | 243.29B | â–˛ +1.2% | â–˛ +18.0% |
| Nestlé | 83.70 | 215.29B | ▲ +0.7% | ▲ +9.5% |
| ABB | 67.78 | 122.46B | â–Ľ -4.5% | â–˛ +10.7% |
| UBS | 38.32 | 117.33B | â–Ľ -2.0% | â–˛ +0.4% |
| Zurich Insurance | 618.40 | 92.37B | â–Ľ -0.2% | â–˛ +3.1% |
| Swiss Re | 154.45 | 45.55B | â–˛ +1.4% | â–˛ +18.7% |
| Lonza | 631.80 | 44.13B | â–˛ +1.1% | â–˛ +18.0% |
| Holcim | 66.80 | 36.95B | â–˛ +2.9% | â–Ľ -14.5% |
| Givaudan | 3,993.00 | 36.86B | â–˛ +0.8% | â–˛ +28.6% |
| Swisscom | 684.50 | 35.46B | â–˛ +2.2% | â–˛ +18.2% |
| Sika | 180.20 | 28.91B | â–Ľ -2.3% | â–˛ +10.1% |
| Alcon | 57.94 | 28.01B | â–˛ +3.9% | â–Ľ -8.8% |
| Swiss Life | 929.60 | 25.98B | â–˛ +0.0% | â–Ľ -0.3% |
| SGS | 102.75 | 20.32B | â–˛ +3.8% | â–˛ +10.5% |
| Geberit | 564.20 | 18.26B | â–˛ +1.2% | â–Ľ -8.4% |
| Partners Group | 626.00 | 16.14B | â–˛ +2.4% | â–Ľ -39.2% |
| Straumann | 98.88 | 15.77B | â–˛ +5.6% | â–˛ +4.9% |
| Julius Bär | 67.72 | 13.93B | ▼ -2.6% | ▲ +3.0% |
| Logitech | 91.36 | 13.12B | â–˛ +2.7% | â–˛ +14.9% |
📅 Données au 2026-10-26 07:46
Forex CHF
| Paire | Taux | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|
| EUR/CHF | 0.92 | â–Ľ -0.34% | â–Ľ -0.74% |
| USD/CHF | 0.82 | â–Ľ -0.19% | â–˛ +4.05% |
| GBP/CHF | 1.10 | â–Ľ -0.11% | â–˛ +3.35% |
📅 Données au 2026-10-26 07:46
DĂ©compliquer le poignet
Fin septembre, Oura, fabricant finlandais de bagues qui mesurent sommeil et pouls, a renoncé à entrer au Nasdaq malgré 4 fois plus d'ordres que de titres. L'entreprise invoque l'incertitude des marchés, mais 15G$ pour un compteur de sommeil a sans doute paru cher. En théorie, la bague devrait réjouir l'horlogerie suisse : si le capteur descend au doigt pour de bon, le poignet que l'Apple Watch occupe depuis 2015 se libère pour une Rolex. Entre 2020 et 2025, la part des porteurs de montre classique est tombée de 46% à 26%. Encore faut-il savoir ce que la bague emporte en partant.
Les horlogers appellent complication toute fonction ajoutée à l'heure : date, chronographe, phase de lune. L'Apple Watch n'est qu'un empilement de complications : pouls, notifications, électrocardiogramme. La bague ne déménage donc pas la montre, elle déménage les complications utiles. Or la Suisse a déjà vu une fonction quitter ses boîtiers. À Noël 1969, Seiko a lancé à Tokyo la première montre à quartz, plus précise que tout calibre de la vallée de Joux, berceau des grandes complications dans le Jura suisse.
La précision était la raison d'être de la montre suisse, et le quartz la lui a prise. L'industrie est passée de 90K emplois en 1970 à 30K en 1985, puis s'est rebâtie sur ce que la montre japonaise ne savait pas faire : signaler un rang, se transmettre, se reconnaître de loin. Depuis 40 ans, la Suisse horlogère vend ce qui reste au poignet quand l'utile est parti ailleurs.
La méthode paie. En 2011, la Suisse exportait 29,8M de montres pour 19,3G CHF. En 2025, 14,6M pour 25,6G CHF : moitié moins de pièces, un tiers de valeur en plus. Il se vendra environ 200M de montres et bracelets connectés cette année. Que 1% de ces acheteurs prenne une bague et une montre suisse à la place, et ce sont 2M de pièces, près de 14% des volumes de 2025.
La tentation serait de courir après le capteur. L'américain Fossil a lancé ses montres connectées, les a abandonnées en 2024, et ses ventes de montres classiques ont fondu de 67% entre 2015 et 2025. La bague n'a rien d'acquis non plus : sur les 50M de titres qu'Oura voulait placer, 36,5M venaient des actionnaires historiques, qui laissaient le pari au public. Bague, montre connectée ou patch, peu importe le vainqueur : le pouls a quitté le cadran.
La règle dépasse l'horlogerie. Une fonction quitte l'objet qui la porte dès qu'un autre la remplit mieux ou à moindre coût. La montre à quartz a pris la précision, le téléphone l'heure, la bague le pouls. Seule demeure la complication inutile, la phase de lune que personne ne consulte et qui fait pourtant grimper le prix. La Suisse a appris, au prix de 60K emplois, à laisser partir la fonction et à soigner ce qui reste au poignet quand plus rien n'y sert.
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Pour remplacer Guy Parmelin, la Suisse remet en route une mécanique conçue pour écarter les sauveurs, et elle mérite qu'on la regarde de près.
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🧊 Zéro, tranquillement
Le monde entier remonte ses taux pour éteindre l'incendie pétrolier. La Suisse regarde le thermomètre et ne bouge pas.
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