🏃♂️ The Big Shortage
Sprint asiatique, marathon suisse : le vrai résultat ?
10G$. C’est l’écart qui sépare désormais Hongkong de la Suisse en tête du classement mondial de la gestion de fortune transfrontalière, sur des masses de près de 2950G$ chacune. Soit 0,3%, la marge d’un arrondi sur une fortune mondiale de 333000G$. Boston Consulting Group a quand même titré son rapport « The Great Reordering » et la presse a sonné le glas. Détail piquant : le même cabinet promet ce dépassement depuis des années. Le scoop de 2026 est une prédiction recyclée qui a fini par tomber juste, telle une horloge (suisse) arrêtée donne l’heure deux fois par jour.
Près de 60% des avoirs hongkongais viennent de Chine continentale, transférés par le canal réglementaire qui relie le continent à sa région administrative spéciale. Les compter comme « transfrontaliers » suppose qu’un Genevois qui place son épargne à Zurich vient d’émigrer. Cet argent-là est captif : sa courbe épouse le climat politique de Pékin, et rien d’autre. L’argent suisse, lui, arrive d’Europe, du Golfe, d’Amérique latine, de partout où aucun pouvoir ne le retient. Quand le Golfe s’embrase, comme en ce moment, il n’hésite pas sur la destination : il atterrit à Genève avant que les obus ne retombent.
Le franc n’a cessé de s’apprécier depuis un demi-siècle, pendant que les grandes monnaies se diluaient à tour de rôle. On a pourtant enterré cette place à intervalles réguliers. Le secret bancaire, mort en 2014, devait emporter le modèle avec lui. L’exclusion de fait du marché américain devait l’asphyxier. La chute de Credit Suisse, rachetée un dimanche soir de mars 2023 pour 3G CHF afin d’éviter le krach, devait sonner la fin de partie. Ou plus récemment Dubaï, qui aurait du être la Suisse du Moyen-Orient. Chaque fois, les capitaux du monde ont continué d’affluer vers Zurich et Genève. La traversée des chocs est devenue la spécialité maison.
Deux mondes se séparent, et c’est la seule chose que ce rapport raconte vraiment : l’Asie autour de Hongkong et Singapour, l’Occident autour de la Suisse, du Royaume-Uni et des États-Unis. Sur la vitesse, 9% de croissance annuelle contre 6%, l’Asie l’emporte sans discussion, et BCG voit l’écart filer jusqu’à 4600G$ contre 4000G$ d’ici 2030. Mais un classement mesure qui court le plus vite à l’instant T, jamais qui tient la distance. La Suisse vient de se faire doubler, si on accepte ce prisme de lecture, par un concurrent qui n’existe sous cette forme que depuis 1997 et dont la fortune dépend d’un seul pouvoir. La Suisse, elle, gère l’argent des autres depuis que la Chine était encore un empire. Se faire dépasser dans un sprint n’est pas perdre la course.
M. Hantale 🧀
- 🇨🇭 Sécurité. Les autorités suisses qualifient d’« acte terroriste » l’attaque au couteau à la gare de Winterthur qui a fait 3 blessés, un suspect de 31 ans, de double nationalité suisse-turque, a été arrêté est sera poursuivi pour meutre.
- 🇺🇸 Diplomatie. Les États-Unis et l’Iran annoncent une trêve de 60 jours, ouvrant la voie à des pourparlers tandis que Trump envisage un accord.
- 🇨🇭 Sécurité. 86% des Suisses se disent inquiets face à la situation géopolitique mondiale, un record en 20 ans.
- 🇨🇭 Diplomatie. Le président Guy Parmelin assure que la Suisse sera prête pour l’arrivée des chefs d’État à Genève avant le G7 d’Evian (15-17 juin) et souligne que Paris et Berne partagent l’intérêt d’un déroulement sans accroc.
- 🇨🇭 Climat. Mai en voie d’être le 4e plus chaud depuis 1864 : la moyenne nationale atteint 10,7°C (+1,8°C) et le déficit pluviométrique atteint ≈150mm, avec certaines régions à 40% des précipitations habituelles.
Économie & finance
- 🇫🇷 Inflation. L’inflation harmonisée (IPCH) en France a accéléré à 2,8% sur un an en mai, contre 2,5% en avril.
- 🇺🇸 Inflation. L’inflation sous-jacente (PCE) a atteint 3,3% sur un an en avril, les prix hors alimentation et énergie progressant de 0,2% sur le mois, laissant la Fed probablement en attente.
- 🇪🇺 Croissance. La BCE alerte sur le risque d’une correction brutale des marchés financiers, estimant que les investisseurs sous-estiment les menaces géopolitiques et budgétaires.
- 🇨🇭 Emploi. Les salaires moyens suisses devraient augmenter de 1,5% à 2% en 2026, une progression globalement alignée sur l’inflation.
- 🇨🇭 Emploi. 7% des entreprises suisses ont déjà supprimé des postes à cause de l’IA, mais 18% en ont créé de nouveaux liés à cette technologie.
- 🇺🇸 Emploi. Les demandes d’allocations chômage ont augmenté à 215K la semaine close le 23 mai, soit +5K par rapport à la semaine révisée à 210K et au-dessus des 213K attendus.
- 🇨🇭 Fiscalité. Le projet gouvernemental d’augmenter la TVA de 0,8 point pendant 10 ans pour financer l’armée a été massivement critiqué en consultation, seule l’Union démocrate du Centre le soutient sans réserve.
- 🇩🇪 Fiscalité. Les cinq experts allemands alertent que les cotisations sociales passeraient 42,3% des revenus aujourd’hui à 45,4% d’ici 2030 et près 50% en 2040 si rien n’est fait.
- 🇨🇭 Industrie. La construction suisse a progressé de 5,6% début 2026, portée par la forte demande résidentielle.
- 🇪🇺 Matières premières. Les prix du gaz naturel européen ont chuté de 5% alors que les négociations entre les États-Unis et l’Iran suscitent l’espoir d’une réouverture du détroit d’Ormuz.
- 🇨🇭 Retraites. Le nombre de pensions vieillesse versées en Suisse a atteint un record de 2,64M en 2025, soit une hausse de 1,6% sur un an.
- 🇨🇭 Banque. Les 24 banques cantonales détiennent 839GCHF d’actifs et des ratios de fonds propres largement supérieurs au minimum légal (ex. Zurich 21,2%, Schwyz 22,6%), laissant les analystes parler de surcapitalisation et d’une marge de manœuvre pour prêter davantage.
Suisse
- 🇨🇭 Politique. Les Vaudois voteront le 14 juin sur l’introduction d’un salaire minimum de 23,55CHF de l’heure dans la Constitution cantonale.
- 🇨🇭 Politique. Un sondage YouGov donne 51% de refus contre 43% d’adhésion à l’initiative «Non aux dix millions», indiquant un léger basculement de l’opinion avant le vote du 14 juin.
- 🇨🇭 Politique. Le Conseil d’État de Genève autorise une manifestation le 14 juin avec un parcours imposé sur la rive droite et des obligations strictes pour les organisateurs, mais No‑G7 demande du temps de réflexion et peut encore refuser l’accord.
- 🇨🇭 Justice. Une commission du parlement vaudois soutient l’examen d’une action en responsabilité contre d’anciens membres du gouvernement dans le dossier du bouclier fiscal.
- 🇨🇭 Défense. L’assemblage du premier F‑35 destiné à la Suisse a commencé à l’usine Lockheed Martin en Géorgie, les premières pièces étant déjà produites et la livraison en Suisse attendue à partir de mi‑2028.
- 🇨🇭 Santé. Le gouvernement veut interdire la publicité pour les produits trop sucrés ou gras ciblant les moins de 13 ans, en misant sur l’autorégulation de l’industrie.
- 🇨🇭 Santé. L’OFSP anticipe une hausse de 5% des primes maladie en 2027, malgré les mesures de maîtrise des coûts.
- 🇨🇭 Immobilier. La Fondation Hans Wilsdorf rachète la tour genevoise de la RTS pour 150MCHF; la SSR restera principale locatrice et investira dans un nouveau centre de production vidéo.
- 🇨🇭 Énergie. Greenpeace affirme que les centrales nucléaires suisses restent dépendantes de l’uranium russe, car la majorité du minerai kazakh transite par la Russie via Saint-Pétersbourg, rendant Rosatom indispensable.
- 🇨🇭 Tourisme. La Suisse anticipe une baisse de 1,6% des nuitées hôtelières cet été, affectée par la chute du nombre de visiteurs asiatiques liée à la guerre en Iran.
- 🇨🇭 Science. Une nouvelle espèce de syrphe, Monoceromyia ndidiae, a été désignée « Espèce suisse de l’année 2026 » par la Société suisse de systématique.
- 🇨🇭 Science. Des chercheurs d’Empa ont mis au point une « souris » IA, un modèle PBPK entraîné sur 18 études permettant de simuler la distribution de nanoparticules et d’aider à réduire les essais sur animaux, notamment pour les thérapies contre les tumeurs cérébrales.
- 🇨🇭 Culture. La Chaux-de-Fonds sera la première Capitale culturelle suisse en 2025, avec 300 événements prévus sur un an autour de 12 thématiques.
- 🇨🇭 Culture. La Vaudoise Lady O, 19 ans, a remporté la saison 2026 de The Voice France sur TF1, devenant la première Suissesse à gagner le concours sous la direction de son coach Florent Pagny.
Ailleurs dans le monde
- 🇵🇱 Politique. Le maire libéral de Cracovie a été destitué par référendum, un revers inédit pour le parti de Donald Tusk dans la deuxième ville de Pologne.
- 🇨🇴 Élections. L’avocat millionnaire Abelardo de la Espriella, surnommé « Le Tigre », arrive en tête du 1er tour avec 43,7% contre 40,9% pour Ivan Cepeda, les deux se retrouvant au second tour le 21 juin.
- 🇱🇻 Gouvernement. La Lettonie forme un nouveau gouvernement pour renforcer la sécurité face aux incursions de drones, après la démission d’Evika Silina, poussée vers la sortie début mai après avoir forcé le départ du ministre de la Défense jugé responsable des défaillances.
- 🇫🇷 Justice. L’ex-PDG de Lafarge et son ex-bras droit, condamnés pour financement du terrorisme en Syrie, ont été libérés sous contrôle judiciaire en attendant leur procès en appel.
- 🇫🇷 Justice. Trois Suisses, dont deux avocats et un notaire, ont été mis en examen à Paris dans une enquête sur le transfert de parts Hermès que l’héritier Nicolas Puech juge détourné au profit de LVMH.
- 🇪🇸 Justice. La police a perquisitionné le siège du parti socialiste au pouvoir en Espagne, dans le cadre d’une enquête pour corruption visant un ancien membre.
- 🇬🇷 Justice. Trente-neuf personnes ont été arrêtées en Grèce dans le cadre d’une vaste enquête sur une fraude de 7,5M€ liée aux subventions agricoles européennes.
- 🇻🇦 Droits. Le pape publie une encyclique appelant à freiner le développement de l’IA et à placer l’humain au centre face aux ambitions de la Silicon Valley.
- 🇹🇳 Droits. L’avocate Sonia Dahmani a été condamnée à 2 ans de prison pour des propos sur les prisons tunisiennes.
- 🇬🇭 Droits. Le Parlement ghanéen a adopté une loi criminalisant la « promotion » des activités LGBTQ et maintenant une obligation de signalement, maintenant la peine de 3 ans pour relations entre personnes du même sexe et prévoyant 3–5 ans de prison pour soutien ou financement.
- 🇺🇦 Conflit. La CIAEA exige l’accès à la salle des turbines du réacteur de Zaporijjia touchée par une frappe de drone, qui a percé un mur et constitue la première attaque à l’intérieur du site depuis avril 2024.
- 🇮🇱 Conflit. Benjamin Nétanyahou affirme avoir ordonné à l’armée de prendre le contrôle de 70% de Gaza, alors que l’enclave reste le théâtre de frappes quotidiennes et que les deux camps s’accusent de violer le cessez-le-feu.
- 🇷🇴 Sécurité. Une drone russe s’est écrasé sur un immeuble à Galati vers 1h du matin, réveillant des habitants et provoquant panique et dégâts dans une ville proche de la frontière ukrainienne.
- 🇪🇺 Diplomatie. L’UE renonce pour l’instant à nommer un envoyé spécial pour négocier avec la Russie; Kaja Kallas met en garde contre «une piège» et demande d’abord une stratégie commune.
- 🇺🇸 Diplomatie. Quatre mois après son lancement, le « Conseil de paix » de Donald Trump pour Gaza n’a obtenu aucun financement malgré des promesses de plusieurs milliards de dollars.
- 🇨🇭 Énergie. BKW obtient le raccordement au réseau Swissgrid pour son projet de batteries géantes à Mühleberg, étape clé vers l’une des installations de stockage les plus puissantes du pays.
- 🇨🇭 Technologie. Coachbetter lève 8,2M$ pour accélérer le déploiement international de sa plateforme dédiée aux clubs de football amateurs.
Indice SMI
| Valeur | Prix | Cap. | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Roche | 334.20 | 265.90B | ▼ -0.7% | ▲ +3.6% |
| Novartis | 117.28 | 223.17B | ▼ -1.0% | ▲ +11.4% |
| Nestlé | 79.09 | 203.26B | ▼ -0.4% | ▲ +7.7% |
| ABB | 83.86 | 152.70B | ▼ -1.2% | ▲ +39.0% |
| UBS | 36.97 | 121.54B | ▼ -1.2% | ▲ +0.1% |
| Zurich Insurance | 555.00 | 82.78B | ▼ -2.4% | ▼ -2.3% |
| Holcim | 76.76 | 42.33B | ▲ +1.8% | ▲ +0.6% |
| Lonza | 496.10 | 34.63B | ▲ +0.9% | ▼ -6.4% |
| Swisscom | 665.50 | 34.42B | ▼ -0.8% | ▲ +19.4% |
| Swiss Re | 116.40 | 34.31B | ▼ -2.8% | ▼ -4.8% |
| Givaudan | 2,860.00 | 26.42B | ▼ -0.2% | ▼ -5.4% |
| Alcon | 51.60 | 25.12B | ▼ -2.7% | ▼ -18.4% |
| Sika | 151.75 | 24.17B | ▲ +1.4% | ▼ -4.7% |
| Swiss Life | 842.40 | 23.52B | ▼ -3.3% | ▼ -5.7% |
| Partners Group | 827.80 | 21.33B | ▼ -3.2% | ▼ -15.3% |
| SGS | 88.40 | 17.50B | ▲ +1.3% | ▼ -1.3% |
| Geberit | 509.40 | 16.78B | ▲ +0.9% | ▼ -15.3% |
| Straumann | 94.58 | 15.00B | ▲ +5.6% | ▲ +1.4% |
| Logitech | 94.50 | 13.59B | ▲ +8.4% | ▲ +18.9% |
| Julius Bär | 63.82 | 13.10B | ▼ -2.2% | ▲ +1.2% |
📅 Données au 2026-06-01 09:38
Forex CHF
| Paire | Taux | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|
| EUR/CHF | 0.91 | ▲ +0.22% | ▼ -1.92% |
| USD/CHF | 0.78 | ▲ +0.11% | ▼ -1.12% |
| GBP/CHF | 1.05 | ▼ -0.02% | ▼ -1.20% |
📅 Données au 2026-06-01 09:38
Trente ans pour un char
En 1976, le régime du Shah commande au Royaume-Uni un lot de chars Chieftain, payés d’avance. Trois ans plus tard, Khomeini prend le pouvoir, et Londres juge peu sage de livrer des blindés à Téhéran. Rembourser non plus, à la réflexion. Le différend dure trente-deux ans, et se règle en 2022 contre la libération d’une journaliste britannique détenue en Iran. Le Royaume-Uni figure donc, dans les bases de défauts souverains, à côté du Zaïre et du Pérou. Pour une commande de blindés.
Cette histoire administrative dit l’essentiel. Les États font rarement défaut parce qu’ils ne peuvent pas payer. Ils font défaut parce que payer leur coûte, politiquement, plus cher que ne pas payer. Le FMI lui-même définit l’insoutenabilité d’une dette comme l’absence de politique « politiquement et économiquement réalisable » pour la stabiliser. Le mot qui porte tout le sens, c’est « réalisable ».
Sur dix-neuf démocraties ayant fait défaut entre 1980 et 2003, dix-huit ont été éjectées à l’élection suivante. Le défaut souverain est, en moyenne, une mauvaise idée politique. Sauf à être les États-Unis. En 1933, Washington supprime rétroactivement les clauses-or de 120G$ de dettes publiques et privées, soit 180% du PIB. La Cour suprême juge la mesure inconstitutionnelle, et la valide quand même. Roosevelt sera réélu trois fois. Les Treasuries restent sursouscrites. Privilège de l’hégémon : réécrire les règles sans que personne ne change de table.
Ce privilège, la Suisse n’en dispose pas, et n’en a jamais cherché. Dette nette de la Confédération à 140,1G CHF fin 2025, soit 16,1% du PIB. Au niveau consolidé (cantons et communes inclus), le ratio FMI atteint 40,5%. Comparaisons : France 117,1%, Italie 137,1%, États-Unis 124%, moyenne zone euro 91%. Le frein à l’endettement, adopté en 2001 par 84,7% des votants, dépasse le simple dispositif technique : décision constitutionnelle de ne jamais avoir à imiter Roosevelt.
La discipline budgétaire helvétique fonctionne comme une police d’assurance contre la tentation politique d’effacer ses contrats. Un État de 9M d’habitants n’a pas le luxe de la défausse de 1933. Sa crédibilité financière n’est pas un acquis, mais un comportement renouvelé. Le franc fort, le AAA souverain, des rendements bas : contreparties, pas dotation.
Sous-investissement dénoncé par les Verts, frein sur les dépenses militaires, programme d’économies de 4G CHF par an entre 2027 et 2030 : la discipline a un prix, et il s’affiche. Reste une question. Préfère-t-on empiler la dette en pariant que la prochaine génération s’arrangera, ou ne pas avoir à choisir, le jour venu, entre rembourser et défaire ses propres règles ? Trente ans pour un char, c’est long. Cent ans de crédibilité, c’est peut-être ce qu’achète une vertu qu’on dit étriquée.
