🏰 Suisse à emporter
L’exil comme droit de regard sur la gestion locale.
Il existe un mĂ©canisme de contrĂ´le que ni l’audit externe, ni le rapport parlementaire, ni l’inspection gĂ©nĂ©rale n’ont jamais Ă©galĂ© en efficacitĂ© brute : le camion de dĂ©mĂ©nagement. En Suisse, quand une commune fait exploser ses impĂ´ts, laisse ses routes se dĂ©grader ou gère ses finances avec l’entrain d’un enfant Ă qui l’on confie le chĂ©quier familial, les contribuables partent. Pas mĂ©taphoriquement. LittĂ©ralement. Et la commune d’Ă cĂ´tĂ© les accueille. Ce dĂ©placement de quelques kilomètres reprĂ©sente, dans la logique helvĂ©tique, l’Ă©quivalent fonctionnel d’une motion de censure. Ă€ la diffĂ©rence près qu’il fonctionne.
C’est toute la beautĂ© d’un système Ă 26 cantons et plus de 2’000 communes : chaque entitĂ© est en compĂ©tition permanente, non par idĂ©ologie libĂ©rale abstraite, mais parce que le voisin existe, qu’il est visible et qu’il peut faire mieux. Quand Genève alourdit sa fiscalitĂ© successorale, Zoug observe. Quand Zoug attire les holdings et les family offices, Berne ajuste. Ce n’est pas du dumping fiscal : c’est de la correction en temps rĂ©el. Le politique n’est pas incitĂ© Ă bien gouverner par vertu civique, mais parce que ses mauvaises dĂ©cisions ont des consĂ©quences visibles et rapides. Un luxe que Paris, capitale administrative d’un pays administrĂ© depuis Paris, ne s’est jamais vraiment offert.
Ce que ce système produit d’inattendu, c’est aussi une humilitĂ© devant les faits. La posture classique du « notre situation est trop particulière pour ĂŞtre comparĂ©e Ă quiconque », bouclier rhĂ©torique de tout Ă©lu en difficultĂ© de Bruxelles Ă Bordeaux, rĂ©siste mal dans un pays oĂą la commune voisine a rĂ©solu exactement le mĂŞme problème l’annĂ©e dernière avec moins de budget et un conseil de sept personnes. Et parfois, la comparaison rĂ©serve des surprises dĂ©sagrĂ©ables : La Poste française, rĂ©putĂ©e pour son flegme bureaucratique et ses files d’attente Ă©rigĂ©es en art de vivre, est aujourd’hui plus numĂ©risĂ©e que son homologue suisse. Ce ne sont pas des anecdotes : ce sont des signaux. La Suisse n’est pas immunisĂ©e contre la complaisance. Elle dispose juste d’un système qui la rend difficile Ă entretenir durablement.
Le reste du monde cherche la solution dans la centralisation, dans le grand plan national, dans la rĂ©forme structurelle votĂ©e un soir Ă l’AssemblĂ©e sous les camĂ©ras. La France dĂ©bat de sa rĂ©forme des retraites depuis quarante ans avec l’enthousiasme d’un homme qui repeint sa maison pendant qu’elle brĂ»le. L’Union europĂ©enne produit des directives. La Suisse laisse 2’000 communes expĂ©rimenter, Ă©chouer, observer et recommencer. Ce n’est pas spectaculaire. Mais Ă la fin du trimestre, les comptes sont souvent Ă l’Ă©quilibre.
Bonne semaine !
M. Hantale đź§€


- 🇮🇷 Conflit. La présidente du CICR exhorte les États à appliquer sans double standard les principes du droit international, soulignant que leur non-respect nuit à la sécurité globale.
- 🇺🇸 Diplomatie. Donald Trump a dĂ©clarĂ© Ă Miami que « Cuba est la suivante », Ă©voquant la possibilitĂ© d’une action amĂ©ricaine après les interventions au Venezuela et en Iran.
- 🇮🇷 Conflit. Trump agite la menace de « prendre le pétrole en Iran » et d’occuper l’île stratégique de Kharg, alors que Washington déploie 3 500 soldats supplémentaires dans la région.
- 🇺🇸 Commerce. Les négociations entre la Suisse et les États-Unis devraient éviter le rétablissement de droits de douane à 39% sur les exportations, après l’invalidation de ces taxes par la justice américaine.
- 🇨🇲 Commerce. Au sommet de l’OMC à Yaoundé, la Suisse appelle les membres à préserver les principes de non-discrimination et de transparence face à la fragmentation économique mondiale.
Économie & finance
- 🇺🇸 Banque centrale. La Fed a enregistré une perte de 18,7G$ en 2025, son troisième exercice consécutif dans le rouge depuis les mesures exceptionnelles prises pendant la pandémie.
- 🇪🇺 Banques centrales. La BCE estime prématuré de fixer un calendrier pour de potentielles hausses de taux, malgré la pression des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.
- 🇪🇺 Commerce. Le Parlement européen a validé sous conditions l’accord commercial avec les États-Unis, supprimant la plupart des droits de douane sur les importations américaines, mais en intégrant des garde-fous et une clause d’extinction en 2028.
- 🇿🇦 Commerce. L’Afrique du Sud a Ă©tĂ© exclue du sommet du G7 Ă Evian, la France ayant cĂ©dĂ© Ă des pressions amĂ©ricaines liĂ©es Ă des tensions diplomatiques persistantes.
- 🇫🇷 Conjoncture. L’Insee revoit Ă la baisse sa prĂ©vision de croissance pour la France, Ă 0,2% au 1er et 2e trimestres 2024, citant l’impact persistant de l’inflation et des tensions gĂ©opolitiques.
- 🇩🇪 Conjoncture. La croissance du secteur privé allemand est tombée à 51,9 en mars, son plus bas niveau depuis trois mois, sous l’effet du ralentissement des services et la hausse des coûts liée au conflit au Moyen-Orient.
- 🇬🇧 Conjoncture. L’OCDE prévoit que le Royaume-Uni subira la plus forte révision à la baisse de croissance du G20 en raison de la guerre au Moyen-Orient, avec une prévision ramenée à 0,7% pour 2026.
- 🇺🇸 Crédit. Plus de 75G$ de prêts Covid aux PME américaines sont désormais en recouvrement, alors que les défauts de paiement se multiplient et que les procédures deviennent coûteuses et complexes pour l’État.
- 🇺🇸 Emploi. Les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont légèrement augmenté à 210K la semaine dernière, confirmant un marché du travail qui ralentit sans basculer dans les licenciements massifs.
- 🇨🇠Immobilier. Les investissements immobiliers suisses ont généré un rendement moyen de 6,1% en 2025, portés par la hausse des loyers et la valorisation des biens.
- 🇫🇷 Industrie. La France et la Norvège ont signé un protocole d’entente pour accélérer la décarbonation industrielle européenne, avec 1,6G€ déjà engagés dans sept projets français.
- 🇺🇸 Inflation. L’OCDE prévoit une inflation américaine à 4,2% en 2026, bien au-dessus de l’estimation de la Fed à 2,7%, en raison notamment de la hausse des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.
- 🇺🇸 Inflation. L’OCDE prévoit une flambée de l’inflation américaine à 4,2% en 2024, la plus forte du G7, portée par la crise énergétique au Moyen-Orient.
- 🌏 Marchés. Les bourses asiatiques ont décroché lundi, avec le Nikkei 225 en baisse de 4,5% et le Kospi de 4%, sur fond d’escalade du conflit impliquant l’Iran et de flambée des prix du pétrole.
- 🇮🇷 Marchés. Le Brent s’envole à 111$/baril, porté par la perspective d’une guerre prolongée dans le Golfe et la restriction des flux énergétiques mondiaux.
Suisse
- 🇨🇠Culture. Le Grand Prix 2026 du Festival international du film de Fribourg a été décerné au réalisateur iranien Ali Asgari pour sa satire Divine Comedy, interdite en Iran.
- 🇨🇠Culture. Un spectaculaire cargo romain, contenant plusieurs centaines de céramiques et d’amphores d’huile d’olive espagnole, a été découvert intact au fond du lac de Neuchâtel.
- 🇨🇠Énergie. Une analyse menée par Axpo affirme que la Suisse pourra garantir son approvisionnement en électricité même en hiver après la fermeture de ses centrales nucléaires, sous réserve de quatre mesures prioritaires.
- 🇨🇠Insolite. À Prilly, Claudia Castro a été élue au conseil communal sans jamais avoir candidaté, après avoir signé une pétition qui l’a inscrite à son insu sur une liste électorale du PLR.
- 🇨🇠Politique. Le Centre rejette massivement l’initiative UDC visant à limiter la population suisse à 10 millions d’habitants, estimant la mesure inadaptée et source de chaos.
- 🇨🇠Santé. Les cantons de Zurich et Appenzell renforcent la surveillance des PFAS dans le lait, proposant des analyses gratuites aux exploitations laitières alors que l’UE s’apprête à légiférer.
- 🇨🇠Technologie. Des chercheurs de l’ETH Zurich ont développé une puce capable de signer numériquement images et sons lors de leur enregistrement, afin de garantir l’authenticité des contenus face aux deepfakes.
- 🇨🇠Transport. Tous les voyageurs suisses enregistrés dans l’application Travel Admin sont désormais rentrés au pays et aucun n’est encore bloqué au Moyen-Orient, selon le DFAE.
- 🇫🇷 Culture. Le Centre culturel suisse à Paris rouvre après 4 ans de travaux, inaugurant sa nouvelle ère avec trois expositions d’artistes suisses de différentes générations.
Ailleurs dans le monde
- 🇩🇰 Élections. Le bloc de gauche arrive en tête des législatives au Danemark mais reste sans majorité, ouvrant la voie à des négociations incertaines pour former un gouvernement.
- 🇫🇷 Justice. Un juge d’instruction va enquêter sur l’eurodéputé RN Fabrice Leggeri, ex-directeur de Frontex, pour complicité de crimes contre l’humanité et de torture concernant la gestion des migrants aux frontières de l’UE.
- 🇬🇠Justice. Le Ghana demande à l’ONU de reconnaître la traite des esclaves comme « le crime le plus grave de l’histoire de l’humanité » et réclame des réparations aux anciennes puissances coloniales.
- 🇲🇱 Justice. Un journaliste malien a été condamné à 2 ans de prison ferme pour avoir critiqué la junte nigérienne, illustrant le durcissement du climat envers la presse dans le pays.
- 🇫🇷 Sécurité. Un attentat à l’explosif devant la Bank of America à Paris a été déjoué, avec trois mineurs interpellés ; l’attaque est liée à une vague d’actions similaires menées par un groupe pro-Iran dans plusieurs pays européens.
- 🇵🇱 Sécurité. La Pologne organise des formations gratuites pour préparer ses civils à faire face à des scénarios de guerre, attaques de drones ou coupures d’électricité.

- 🇨🇠Agroalimentaire. NestlĂ© signale le vol de 12 tonnes de KitKat en Europe, menaçant l’approvisionnement en chocolat Ă une semaine de Pâques.
- 🇨🇠Banque. J. Safra Sarasin affiche un bénéfice net en hausse de 3,5% à 522MCHF et des actifs sous gestion record à 228,5GCHF, confirmant la solidité du secteur bancaire suisse.
- 🇺🇸 M&A. Novartis met la main sur la biotech californienne Excellergy pour jusqu’à 2G$, renforçant son portefeuille d’immunologie face à l’imminence du « patent cliff ».
- 🇨🇠Technologie. Twint dĂ©croche pour la 3e annĂ©e consĂ©cutive la première place du classement des meilleures rĂ©putations d’entreprise en Suisse, confirmant son ancrage auprès du public.
- 🇨🇠Technologie. La start-up zurichoise Pave Space lève 40M$ en amorçage pour renforcer la souveraineté spatiale européenne, illustrant l’attrait du secteur deeptech suisse auprès des investisseurs.
- 🇮🇹 Télécoms. Fastweb + Vodafone, filiale italienne de Swisscom, rompt son contrat avec Inwit, ouvrant un bras de fer juridique qui menace l’équilibre du marché italien déjà fragilisé.
- 🇨🇠Transport. SWISS et Edelweiss augmentent leurs surcharges carburant suite à la flambée des prix du kérosène, conséquence directe de la guerre en Iran.
Indice SMI
| Valeur | Prix | Cap. | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Roche | 322.30 | 256.43B | â–˛ +6.05% | â–˛ +2.05% |
| Novartis | 119.14 | 227.34B | â–˛ +2.60% | â–˛ +13.15% |
| Nestlé | 76.37 | 196.44B | ▲ +2.03% | ▼ -0.09% |
| ABB | 63.14 | 114.65B | â–Ľ -2.53% | â–˛ +4.63% |
| UBS | 29.38 | 90.83B | â–Ľ -0.10% | â–Ľ -23.03% |
| Zurich Insurance | 547.80 | 81.82B | â–˛ +1.97% | â–Ľ -8.64% |
| Swiss Re | 128.55 | 37.91B | â–˛ +0.59% | â–Ľ -1.23% |
| Holcim | 64.94 | 35.92B | â–˛ +0.93% | â–Ľ -16.89% |
| Swisscom | 668.00 | 34.60B | â–˛ +0.65% | â–˛ +19.86% |
| Lonza | 491.80 | 34.50B | â–˛ +5.22% | â–Ľ -8.18% |
| Alcon | 59.06 | 28.79B | â–˛ +1.27% | â–Ľ -7.05% |
| Givaudan | 2,653.00 | 24.49B | â–Ľ -0.11% | â–Ľ -12.22% |
| Swiss Life | 838.80 | 23.44B | â–˛ +2.07% | â–Ľ -10.02% |
| Partners Group | 824.60 | 21.26B | â–˛ +2.43% | â–Ľ -19.94% |
| Sika | 128.50 | 20.62B | â–˛ +2.93% | â–Ľ -19.26% |
| Geberit | 532.40 | 17.56B | â–Ľ -0.63% | â–Ľ -13.57% |
| SGS | 83.82 | 16.19B | â–Ľ -1.25% | â–Ľ -9.87% |
| Straumann | 81.40 | 12.98B | â–˛ +6.80% | â–Ľ -13.68% |
| Julius Bär | 57.38 | 11.76B | ▲ +0.81% | ▼ -12.77% |
| Logitech | 71.98 | 10.57B | â–˛ +1.44% | â–Ľ -9.44% |
📅 Données au 2026-03-30 08:39
Forex CHF
| Paire | Taux | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|
| EUR/CHF | 0.92 | â–˛ +0.91% | â–Ľ -1.25% |
| USD/CHF | 0.80 | â–˛ +1.31% | â–˛ +0.77% |
| GBP/CHF | 1.06 | â–˛ +0.85% | â–Ľ -0.74% |
📅 Données au 2026-03-30 08:39

L’art de la montre
130 000 dollars. C’est le prix d’un lingot d’or d’un kilo gravĂ© aux chiffres 45 et 47, posĂ© sur le bureau Resolute de la Maison-Blanche un mardi de novembre. Ă€ cĂ´tĂ©, une horloge de bureau Rolex, modèle non disponible Ă la vente, offerte par Jean-FrĂ©dĂ©ric Dufour en personne. Deux semaines plus tard, les droits de douane sur les produits suisses passaient de 39% Ă 15%. On appelle ça la diplomatie.
Il faut dire que les mĂ©thodes classiques avaient Ă©chouĂ©. Karin Keller-Sutter, alors prĂ©sidente de la ConfĂ©dĂ©ration, avait tentĂ© l’approche conventionnelle : un appel tĂ©lĂ©phonique, des arguments raisonnĂ©s, un rappel que la Suisse est un petit pays. Trump a trouvĂ© qu’elle « parlait de manière agressive ». Il a relevĂ© les tarifs de 31% Ă 39%. En reprĂ©sailles. Pour une conversation tĂ©lĂ©phonique. C’est le monde dans lequel nous investissons. La Suisse, elle, a compris en quelques semaines ce que l’Europe peine Ă admettre depuis des mois : on ne nĂ©gocie pas avec Washington comme on nĂ©gocie Ă Bruxelles. L’ancienne vice-première ministre du Canada, Chrystia Freeland, le dit autrement : les alliĂ©s ont « capitulĂ© » au printemps 2025 quand il aurait fallu riposter. Et leur faiblesse a encouragĂ© Trump Ă aller plus loin. Des tarifs aux « concessions territoriales », Ă©crit-elle. L’analyse est juste. Mais la prescription, elle, sent le rĂ©flexe europĂ©en : coordination, front commun, plan de reprĂ©sailles. Bref, le vocabulaire de Bruxelles appliquĂ© Ă un interlocuteur qui augmente les droits de douane parce qu’une prĂ©sidente « l’a mal pris au tĂ©lĂ©phone ».
Les chiffres, pourtant, racontent autre chose. La Suisse a exportĂ© pour 54,7G CHF vers les États-Unis en 2025. Un record. En hausse de 3,9%, malgrĂ© un tarif punitif de 39%, le plus Ă©levĂ© imposĂ© Ă une Ă©conomie avancĂ©e. L’excĂ©dent commercial bilatĂ©ral a atteint 41,4G CHF. Un autre record. La pharma, qui reprĂ©sente 60% des exportations vers les États-Unis, continue de profiter du marchĂ© le plus cher au monde pour les mĂ©dicaments. Roche, Novartis : des marges nettes de 15%, contre 5% en moyenne pour l’industrie suisse. Washington reproche Ă Berne un dĂ©ficit commercial de 40G dollars, mais oublie systĂ©matiquement les services. En les incluant, le solde se rapproche de zĂ©ro. DĂ©tail, sans doute.
Et puis, le 20 fĂ©vrier, la Cour suprĂŞme a tranchĂ©. 6 contre 3. L’IEEPA, la loi d’urgence utilisĂ©e par Trump pour imposer ses tarifs « rĂ©ciproques », ne l’autorisait tout simplement pas Ă lever des droits de douane. Pouvoir fiscal, dit la Cour. CompĂ©tence du Congrès. Point. 160G de dollars perçus illĂ©galement depuis avril 2025, potentiellement remboursables. Trump a rĂ©agi dans l’heure : un nouveau tarif global de 10% sous la Section 122 du Trade Act, relevĂ© Ă 15% le lendemain (le maximum lĂ©gal), valable 150 jours sauf vote du Congrès. Un pansement juridique sur une plaie constitutionnelle. Le rĂ©sultat pour la Suisse, paradoxalement, est identique : 15%. Le mĂŞme chiffre qu’avant. Sauf que la base lĂ©gale a changĂ©, que les accords-cadres nĂ©gociĂ©s en novembre restent en vigueur (200G de dollars d’investissements promis aux États-Unis par les entreprises helvĂ©tiques) et que le rapport de force, lui, s’est inversĂ©. Le prĂ©sident peut toujours taxer, mais il ne peut plus le faire seul, indĂ©finiment, pour n’importe quel montant.
Ce que les commentateurs europĂ©ens appellent une « victoire du droit » ressemble surtout, vu de Berne, Ă la confirmation d’une intuition suisse : le chaos est une constante, pas une exception. Le dĂ©ficit commercial amĂ©ricain a atteint un record de 1 241G de dollars en 2025. MalgrĂ© les tarifs. MalgrĂ© les menaces. MalgrĂ© les discours Ă Davos sur la Suisse qui « vole » l’AmĂ©rique. La Suisse, rappelons-le, a supprimĂ© tous ses droits de douane industriels au 1ᵉʳ janvier 2024. 99% des marchandises amĂ©ricaines y entrent sans taxe. Le tarif moyen suisse sur les produits US Ă©tait de 0,2% avant la tempĂŞte. Mais le pragmatisme ne fait pas de bons discours Ă©lectoraux. Les Suisses l’ont compris. Ils ont envoyĂ© des patrons, pas des diplomates. Un lingot, pas un communiquĂ©. Et pendant que Freeland appelle l’Europe à « imiter » la stratĂ©gie d’intimidation de Trump, la ConfĂ©dĂ©ration applique une mĂ©thode plus ancienne, plus efficace, et infiniment plus suisse : s’adapter, payer le prix du rĂ©el, et garder ses usines ouvertes. Ce n’est pas du courage. Ce n’est pas de la lâchetĂ©. C’est de l’horlogerie.
