🕰️ Patience Gagnante
Gouverner, c’est attendre que la pluie sèche sur les drones
Il existe deux façons de gagner de l'argent avec une monnaie. La première : elle vous verse des intérêts. La seconde : elle vaut davantage demain qu'aujourd'hui. La plupart des grandes banques centrales ont passé quinze ans à sacrifier la première option sur l'autel de la croissance à crédit, en espérant que personne ne remarquerait. La Banque nationale suisse, elle, s'est contentée de perfectionner la seconde. Depuis vingt-cinq ans, le franc s'apprécie de façon quasi mécanique contre les grandes devises mondiales. Pas parce que Berne a appuyé sur un bouton magique, mais parce que la Suisse a construit des institutions que les marchés ont fini par prendre au sérieux, ce qui est, convenons-en, une performance assez rare.
Pendant ce temps, regardez le paysage alentour. La BCE a inventé de nouveaux acronymes à chaque crise pour masquer que l'euro tient autant de la foi que de la rigueur comptable. La Fed a découvert l'inflation en 2022 comme on découvre une fuite d'eau : avec deux ans de retard et beaucoup d'excuses. La Turquie, cas extrême mais pédagogique, a tenté de résoudre son inflation par des baisses de taux, parce que son président avait des théories monétaires à lui. Le franc, lui, s'est tranquillement apprécié contre toutes ces monnaies, sans conférence de presse dramatique ni plan de sauvetage en urgence dominicale.
Le problème, et il y en a un, c'est que cette stabilité a un coût technique : des taux proches de zéro. La BNS ne peut pas maintenir simultanément un franc fort et des rendements obligataires attrayants, sous peine d'aspirer encore davantage de capitaux étrangers et d'asphyxier ses exportateurs horlogers. Ce n'est pas un bug, c'est le design. Pour l'investisseur en francs, ça implique simplement de chercher le rendement ailleurs que dans la dette souveraine helvétique : les actions suisses à dividende (4 à 5% pour les meilleures signatures), les fonds immobiliers cotés, ou des expositions technologiques couvertes contre le risque de change. Rien de sorcier, mais ça demande d'accepter que l'argent ne travaille pas ici comme chez le voisin allemand ou américain.
Ce que le franc incarne, au fond, ce n'est pas une recette miracle réservée à un petit pays neutre sur une carte. C'est la prime à la patience institutionnelle, dans un monde qui ne sait plus très bien ce que ce mot veut dire. Pendant qu'Emmanuel Macron dissout son Parlement par caprice de calendrier, que la Fed pivote tous les dix-huit mois selon les sondages et que "dédollarisation" est devenu le mot préféré des géopoliticiens qui n'ont jamais regardé un indice DXY, la Suisse continue d'accumuler de la crédibilité en faisant quelque chose d'extraordinairement banal : tenir ses engagements dans la durée. Ce n'est pas glamour. C'est juste ce qui marche.
Bonne semaine !
M. Hantale 🧀
- 🇮🇷 Diplomatie. Les pourparlers entre les États-Unis et l’Iran à Islamabad ont échoué après une seule journée, aucun accord n’ayant été trouvé sur le nucléaire.
- 🇮🇷 Conflit. Trump affirme que les États-Unis ont entamé le déminage du détroit d'Ormuz, fermé par l'Iran depuis le début de la guerre.
- 🇱🇧 Conflit. Sept pays, dont la Suisse, appellent à un cessez-le-feu immédiat au Liban et à la protection des civils et du personnel humanitaire.
- 🇨🇠Justice. Après la diffusion d'appels d'urgence liés à l’incendie de Crans-Montana, une plainte a été déposée pour violation du secret professionnel et de la vie privée.
Économie & finance
- 🇺🇸 Inflation. L'inflation aux États-Unis a atteint 3,3% en mars, portée par la flambée des prix de l'énergie liée au conflit iranien.
- 🇺🇸 Inflation. L'indice PCE préféré de la Fed est resté bloqué à 3% en février, au-dessus de l'objectif, juste avant l'escalade militaire contre l'Iran.
- 🌍 Croissance. Le FMI anticipe un ralentissement de la croissance mondiale, même si la paix au Moyen-Orient se confirme.
- 🇺🇸 Emploi. Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ont grimpé à 219K, plus qu'attendu, atteignant leur plus haut niveau depuis février.
- 🇪🇺 Taux. Christine Lagarde ouvre la porte à un départ anticipé de la BCE, accélérant la course à sa succession à la tête de l’institution monétaire européenne.
- 🇨🇠Immobilier. Les prix des maisons et appartements en Suisse ont poursuivi leur hausse au premier trimestre 2026, avec une progression annuelle de 4,9%.
- 🇺🇸 Consommation. Le moral des ménages américains a chuté à un niveau historique en avril, sur fond de craintes liées à l’inflation et à la guerre en Iran.
- 🇨🇠Devises. Six banques suisses vont tester un stablecoin adossé au franc, une première étape vers une monnaie numérique régulée en Suisse.
- 🇪🇺 Assurance. Les régulateurs européens appellent à créer un fonds mutualisé de 10 à 65G€ pour combler le manque de couverture des catastrophes naturelles.
Suisse
- 🇨🇠Politique. L’initiative pour interdire le financement de nouveaux projets d’énergie fossile par la place financière suisse sera soumise au vote.
- 🇨🇠Justice. Le président de Crans-Montana, Nicolas Féraud, est entendu pour la première fois dans l’enquête sur l’incendie du Constellation qui a fait 41 morts.
- 🇨🇠Justice. Un tableau de Modigliani estimé à 20M€, spolié en 1943 et stocké aux Ports francs de Genève, doit être restitué à un héritier français selon un jugement new-yorkais.
- 🇨🇠Santé. Le dernier jeune blessé dans l’incendie de Crans-Montana a quitté l’Hôpital pédiatrique de Zurich, les soins se poursuivent désormais en réadaptation ou en ambulatoire.
- 🇨🇠Immigration. Depuis le 1er novembre, 104 demandes de protection S de réfugiés ukrainiens ont été refusées en Suisse, la plupart des personnes concernées étant renvoyées dans leur pays.
- 🇨🇠Solidarité. Neuf Suisses rejoindront une flottille internationale en route vers Gaza pour protester contre le blocus israélien et soutenir la population palestinienne.
- 🇨🇠Commerce. Le fabricant zurichois On a obtenu le droit d’apposer la croix suisse sur ses chaussures produites en Asie, à la suite d’un compromis avec l’Institut fédéral de la propriété intellectuelle.
- 🇨🇠Commerce. Le Conseil des États adopte deux motions pour mieux encadrer les plateformes étrangères d’e-commerce comme Shein et Temu, face à la concurrence jugée déloyale par les commerçants suisses.
- 🇨🇠Climat. Les entreprises du Swiss Market Index (SMI) ont généré 663Mt de CO2 en 2025, selon une analyse des rapports de durabilité : une progression de 6%.
- 🇨🇠Culture. Plus de 35 000 spectateurs ont assisté au festival Zermatt Unplugged, qui a accueilli des artistes internationaux au pied du Cervin.
- 🇨🇠Culture. Le musée international d’horlogerie de La Chaux-de-Fonds expose dès le 6 mai une horloge planétaire "Copernic" et un chronomètre historique, pièces maîtresses de ses nouvelles acquisitions 2025.
Ailleurs dans le monde
- 🇻🇪 Politique. Le Venezuela ouvre officiellement son secteur minier aux investissements privés après l’adoption d’une nouvelle loi par le Parlement.
- đź‡đź‡ş Élections. L'opposant, et ancien haut fonctionnaire PĂ©ter Magyar a dĂ©trĂ´nĂ© Viktor Orban aux lĂ©gislatives, promettant un changement de cap en Hongrie.
- 🇮🇶 Élections. Le Kurde Nizar Amedi a été élu président de l’Irak par le Parlement, ouvrant la voie à la nomination d’un nouveau Premier ministre.
- 🇩🇯 Élections. Ismaïl Omar Guelleh a été réélu président de Djibouti pour un sixième mandat avec 97,81% des voix, sans réelle opposition.
- 🇫🇷 Justice. Le Sénat a adopté à l’unanimité une loi instaurant une présomption d’utilisation illicite des contenus culturels par l’IA, obligeant les plateformes à prouver leur innocence en cas de contentieux.
- 🇸🇩 Conflit. Une frappe de drone dans le Darfour-Nord a tué 12 civils, dont 6 enfants, dans une ville contrôlée par les paramilitaires.
- 🇰🇵 Défense. Pyongyang a procédé à deux tirs de projectiles non identifiés en direction de la mer du Japon, selon l’armée sud-coréenne.
- 🇹🇷 Sécurité. Un assaillant a été tué et deux autres blessés lors d’une fusillade devant le consulat israélien à Istanbul, la police évoque un lien avec une organisation terroriste.
- 🇺🇦 Diplomatie. Zelensky estime que la trêve annoncée entre l’Iran et les États-Unis ouvre une courte fenêtre pour relancer les discussions de paix sur l’Ukraine.
- 🇮🇪 Manifestations. Des blocages illégaux de raffineries et stations-service contre la hausse du carburant provoquent des pénuries et inquiètent la police irlandaise sur la stabilité de l'État.
- đź‡đź‡ą Catastrophes. Une bousculade lors de festivitĂ©s Ă la Citadelle Laferrière a causĂ© la mort de 30 personnes dans le nord d’HaĂŻti.
- 🇨🇠Banque. Le gouvernement suisse doit présenter ce mois-ci de nouvelles exigences de fonds propres pour UBS, un enjeu clé pour la banque après le rachat de Credit Suisse.
- 🇨🇠Banque. UBS échappe à toute responsabilité dans l’affaire de blanchiment liée au scandale des « tuna bonds » après la décision du Tribunal pénal fédéral suisse.
- 🇨🇠Transport. Swiss doit survoler l’Afghanistan pour ses vols vers l’Asie, en raison de la fermeture de l’espace aérien iranien liée au conflit régional.
- 🇫🇷 M&A. Le suisse Ad Terra devient actionnaire majoritaire de 45-8 Energy, créant une plateforme intégrée dédiée à la transition énergétique.
- 🇨🇠Technologie. Maus Robotics, jeune pousse bâloise, attire l’attention avec son robot capable de préparer une crêpe toutes les 90 secondes, séduisant les organisateurs d’événements.
Indice SMI
| Valeur | Prix | Cap. | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Roche | 322.30 | 256.43B | â–˛ +3.5% | â–˛ +2.0% |
| Novartis | 121.76 | 232.34B | â–˛ +1.6% | â–˛ +15.6% |
| Nestlé | 79.10 | 203.46B | ▲ +1.1% | ▲ +3.5% |
| ABB | 71.84 | 130.38B | â–˛ +10.7% | â–˛ +19.0% |
| UBS | 32.72 | 101.16B | â–˛ +5.0% | â–Ľ -14.3% |
| Zurich Insurance | 546.80 | 81.68B | â–˛ +1.8% | â–Ľ -3.7% |
| Holcim | 72.52 | 40.11B | â–˛ +10.7% | â–Ľ -7.2% |
| Swiss Re | 134.00 | 39.52B | â–˛ +1.3% | â–˛ +3.0% |
| Lonza | 515.00 | 35.97B | â–˛ +2.4% | â–Ľ -3.9% |
| Swisscom | 677.50 | 35.10B | â–˛ +1.0% | â–˛ +21.6% |
| Alcon | 61.60 | 30.03B | â–˛ +3.8% | â–Ľ -3.0% |
| Givaudan | 2,808.00 | 25.92B | â–˛ +3.9% | â–Ľ -7.1% |
| Swiss Life | 906.20 | 25.32B | â–˛ +2.7% | â–Ľ -2.8% |
| Sika | 138.50 | 22.22B | â–˛ +7.5% | â–Ľ -13.0% |
| Partners Group | 859.60 | 22.16B | â–˛ +1.4% | â–Ľ -16.5% |
| Geberit | 552.00 | 18.20B | â–˛ +5.1% | â–Ľ -10.4% |
| SGS | 84.50 | 16.32B | â–˛ +2.3% | â–Ľ -5.6% |
| Straumann | 84.30 | 13.44B | â–˛ +5.2% | â–Ľ -10.6% |
| Julius Bär | 62.28 | 12.77B | ▲ +11.2% | ▼ -1.2% |
| Logitech | 72.66 | 10.67B | â–Ľ -0.7% | â–Ľ -8.6% |
📅 Données au 2026-04-13 09:04
Forex CHF
| Paire | Taux | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|
| EUR/CHF | 0.92 | â–˛ +0.21% | â–Ľ -0.71% |
| USD/CHF | 0.79 | â–Ľ -1.33% | â–Ľ -0.20% |
| GBP/CHF | 1.06 | â–˛ +0.39% | â–Ľ -0.62% |
📅 Données au 2026-04-13 09:04
L'Europe invente l'industrie
Imaginez un continent qui, pendant trente ans, a regardé ses usines fermer une par une, ses emplois industriels migrer vers l'Est ou l'Asie, ses filières stratégiques se délocaliser avec la bénédiction de ses propres traités. Et qui, un matin de mars, découvre qu'il faudrait peut-être protéger son industrie. C'est, en substance, ce que vient de proposer la Commission européenne avec son "Industrial Accelerator Act". On saluera la lucidité. Le calendrier, un peu moins.
La production industrielle de l'Union a reculé de 6% depuis 2022. La part du manufacturing dans le PIB européen est tombée à 14%. La France, qui se rêve volontiers en puissance industrielle, plafonne à 10,6%. Ce n'est pas une tendance conjoncturelle. C'est une trajectoire structurelle.
Le principe du "made in UE" consiste à conditionner l'accès aux marchés publics et aux aides d'État à des critères précis de production locale, éolien, électrolyseurs, batteries, photovoltaïque, aluminium, ciment, véhicules électriques. L'idée n'est pas mauvaise. Elle est même, pour tout dire, assez ancienne. Ce que la Suisse pratique depuis des décennies, non par décret bruxellois, mais par la combinaison d'un tissu de PME industrielles, d'une formation professionnelle duale, et de cantons qui n'ont jamais vraiment cru que le libre-échange était une finalité en soi plutôt qu'un outil. Résultat : 17,7% du PIB helvétique provient encore du manufacturing, contre 14% pour l'UE. Plus de 80% de cette production part à l'export. Pas parce qu'une commission a décidé qu'il fallait exporter. Parce que l'industrie existe encore.
Arrêtons-nous un instant sur un détail du texte. Les véhicules électriques devront inclure 70% de composants locaux. Batterie exclue. La batterie, c'est-à -dire le composant qui représente entre 30 et 40% du coût d'un véhicule électrique, et dont la chaîne de valeur reste quasi-intégralement sous contrôle chinois. Traduction : on protège l'enveloppe. On importe le coeur.
Il y a aussi la question de la cohérence. Pour atteindre le consensus politique nécessaire, le "made in UE" a été élargi à des dizaines de pays partenaires, au point que l'ambition initiale ressemble à une sauce réduite un peu trop longtemps sur le feu. L'acier, secteur emblématique s'il en est, devra être bas carbone, mais pas nécessairement européen. Le texte doit encore passer le filtre des États membres et du Parlement, avec leurs fractures habituelles. Les pays dont l'excédent commercial dépend de marchés ouverts n'ont pas exactement les mêmes intérêts que ceux qui souhaitent reconstruire un tissu manufacturier. Ce n'est pas un désaccord technique. C'est une vision du monde.
La Suisse observe tout cela avec l'attention tranquille d'un pays qui n'a jamais vraiment eu besoin d'inventer un label pour ce qu'il fait. Elle n'est pas dans l'Union, mais elle est dans ses marchés, et les bilatérales lui garantissent un accès aux marchés publics européens que le nouveau règlement pourrait, un jour, vouloir recalibrarer. La question se posera. Elle se posera avec les outils habituels : négociation discrète, ajustements pragmatiques, solution technique là où d'autres auraient cherché l'affrontement. C'est précisément ce que le pragmatisme helvétique sait faire mieux que la plupart. Construire, pendant que d'autres légifèrent sur la construction.
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