🗳️ Nager à contre-sens
Pendant que le monde financier jette ses engagements verts à la poubelle, 145 000 Suisses ont signé pour aller dans l'autre direction.
Il faut une certaine cohérence pour admirer la vitesse à laquelle les grandes banques internationales changent de conviction. En 2021, UBS, JPMorgan, Goldman Sachs et HSBC signaient avec enthousiasme les engagements de la Net-Zero Banking Alliance, cette coalition onusienne qui leur demandait d'aligner leurs investissements sur la neutralité carbone à 2050. Des communiqués de presse, des séances photo, des slides avec des forêts dedans. Trois ans plus tard, Trump réélu, ils ont tous décroché. La coalition a cessé ses activités en octobre dernier. Même Swiss Re et Zurich ont abandonné l'évaluation de leurs objectifs climatiques par la Science Based Targets Initiative. Le message est limpide : les convictions environnementales des banques ont une durée de vie calquée sur le cycle électoral américain.
Dans ce contexte de débandade ordonnée, la Confédération présente un scénario différent. 145K citoyens ont signé une initiative populaire pour contraindre la place financière suisse à ne plus financer de nouveaux projets d'exploitation fossile à l'étranger. Assurances, crédits, gestion d'actifs, gestion de fortune : tout le secteur est concerné. Ce n'est pas un engagement volontaire que les banques pourront réévaluer au prochain changement de majorité au Congrès. C'est une proposition qui va passer par les urnes. La place financière helvétique gère environ un cinquième des actifs transfrontaliers mondiaux, et ses émissions indirectes dépassent plusieurs fois l'empreinte carbone nationale totale. Ce n'est pas une anecdote de niche.
L'Europe, elle, a choisi une autre voie : des milliers de pages de règlementation (SFDR, taxonomie verte, reporting de durabilité), des dizaines de labels, des comités consultatifs qui publient des rapports que d'autres comités consultent pour rédiger des amendements. Le résultat ? Des équipes entières de compliance qui fabriquent du greenwashing réglementaire en bonne et due forme, et des investisseurs qui ne savent plus distinguer un fonds réellement durable d'un produit convenablement étiqueté. Les États-Unis ont réglé la question à leur façon : plusieurs États ont carrément interdit aux fonds de pension publics d'investir selon des critères ESG. C'est aussi une forme de décision démocratique, disons.
Ce qui rend l'initiative suisse remarquable, ce n'est pas forcément son contenu. Les débats sur les exceptions, les seuils et la compétitivité de la place sont légitimes, et le parlement aura son mot à dire si le vote passe. C'est sa forme qui compte. Un engagement qui passe par les urnes ne disparaît pas au lendemain d'une élection présidentielle à l'autre bout du monde. La règle que les citoyens ont choisie résiste mieux aux revirements marketing des PDG que le communiqué signé dans un moment de bonne conscience collective. La finance durable mérite peut-être mieux que d'être un concept à géométrie variable.
Bonne semaine !
M. Hantale 🧀
- 🇺🇸 Diplomatie. Trump relance des négociations avec l’Iran, tout en menaçant de nouvelles attaques si aucun accord n’est trouvé.
- 🇮🇷 Conflit. L’Iran maintient la fermeture du détroit d’Hormuz, forçant plusieurs méthaniers à rebrousser chemin.
- 🇨🇠Politique. Les Suisses voteront sur l’assouplissement des règles d’exportation d’armes, contesté par un référendum réunissant 75 000 signatures.
- 🇮🇱 Conflit. Netanyahu fragilisé après avoir accepté un cessez-le-feu au Liban sous la pression de Washington, alors que l’opinion israélienne souhaitait poursuivre l’offensive contre le Hezbollah.
- 🌍 Économie. Le FMI avertit que la guerre au Moyen-Orient va freiner la croissance mondiale et accroître le risque de récession.
Économie & finance
- 🇫🇷 Inflation. L’inflation harmonisée en France atteint 2% sur un an en mars, contre 1,1% le mois précédent.
- 🇷🇴 Inflation. L'inflation annuelle en Roumanie atteint 9,9%, tirée par la hausse des prix des carburants.
- 🇪🇺 Inflation. L'inflation de la zone euro pour mars a été révisée à la hausse à 2,6%, portée par une hausse plus forte que prévu des prix de l'énergie.
- 🇺🇸 Croissance. Les financements mondiaux chutent de 23% en 2025, avec les États-Unis responsables des trois quarts de ce recul historique.
- 🇪🇺 Commerce. L’excédent commercial de l’UE est tombé à 9,1G€ en février, contre 22,9G€ un an plus tôt, après un afflux d’exportations avant les hausses de tarifs américains.
- 🇺🇸 Commerce. La Suisse poursuit les discussions avec Washington pour établir un cadre commercial clair, malgré la récente enquête américaine sur ses pratiques commerciales.
- 🇪🇺 Taux. Une unique hausse des taux de la BCE est anticipée en juin, alors que l’institution devrait rester prudente face à l’incertitude.
- 🇫🇷 Fiscalité. Les recettes de l’impôt sur la fortune immobilière atteindront 2,3G€ en 2025, en hausse de 8% sur un an.
- 🇩🇪 Fiscalité. L'Allemagne va réduire temporairement la taxe sur le diesel et l'essence 0,17€/l pendant deux mois pour soutenir ménages et entreprises face à la hausse des prix l'énergie.
- 🇪🇺 Budget. Un bras de fer oppose l’Otan et l’UE sur le contrôle de 1 000G$ de nouvelles dépenses militaires annuelles, dans un contexte de pression accrue pour renforcer l’industrie européenne de l’armement.
- 🇫🇷 Déficit. La France s'apprête à bloquer 6G€ de dépenses publiques afin de limiter le dérapage de son déficit en 2026.
- 🇬🇧 Déficit. Les marchés obligataires sanctionnent le Royaume-Uni, l'Italie et la France, dont les coûts d'emprunt à 10 ans ont le plus augmenté en Europe depuis l'escalade des tensions au Moyen-Orient.
- 🇪🇺 Matières premières. L’UE et les États-Unis finalisent un accord pour sécuriser l’approvisionnement en minerais critiques face à la domination chinoise.
- 🇪🇺 Investissement. Bruxelles va réformer ses critères d’examen des fusions pour accorder plus de poids à l’innovation et à la résilience du marché intérieur.
- 🇫🇷 Défaillances. Près de 19 000 entreprises françaises ont été placées en difficulté au premier trimestre 2026, un record historique pour cette période.
Suisse
- 🇨🇠Politique. Trois cantons pourront recourir au vote électronique lors des votations fédérales du 14 juin, après validation de la Chancellerie fédérale.
- 🇨🇠Justice. La Cour suprême zurichoise ordonne la poursuite de Lukas Hässig, animateur du blog Inside Paradeplatz, pour violation présumée du secret bancaire dans l’affaire Pierin Vincenz.
- 🇨🇠Justice. Quatre nouvelles personnes sont inculpées dans l’enquête sur l’incendie de Crans-Montana, portant à 13 le nombre d’accusés.
- 🇨🇠Justice. La justice française refuse de saisir les biens des propriétaires du bar de Crans-Montana, mis en cause dans l’incendie qui a fait 41 morts et 115 blessés au Nouvel An.
- 🇨🇠Sécurité. Les arnaques téléphoniques par de faux policiers ou banquiers ont déjà coûté 2,4MCHF en Suisse romande depuis janvier.
- 🇨🇠Sécurité. Les interdictions d’entrée en Suisse ont quadruplé en 2025, atteignant 614 cas, principalement pour des motifs liés au terrorisme.
- 🇨🇠Santé. Le Tribunal fédéral impose la publication sans caviardage des contrats d’achat de vaccins Covid conclus par l’OFSP avec Moderna et Novavax.
- 🇨🇠Santé. 72% des Suisses se disent favorables à l’hébergement électronique de leurs données médicales, sous réserve de pouvoir contrôler l’accès à ces informations.
- 🇨🇠Solidarité. La Suisse débloque 23MCHF supplémentaires d’aide humanitaire pour soutenir la population du Soudan en guerre.
- 🇨🇠Immobilier. La Suisse durcit les conditions de vente de logements aux étrangers, limitant l’accès aussi bien pour les résidences principales que pour les logements de vacances.
- 🇨🇠Mobilité. Les CFF lancent cet été des liaisons directes vers Aix-en-Provence, Marseille et Avignon, du jeudi au lundi entre le 27 juin et le 23 août.
- 🇨🇠Archéologie. Une tempête a détruit il y a 5 860 ans un village néolithique récemment mis au jour à Bienne, selon de nouvelles analyses.
Ailleurs dans le monde
- 🇺🇸 Politique. New York lance un projet de taxe sur les résidences secondaires de luxe, symbole d’un tournant politique anti-riches dans la ville.
- 🇧🇬 Élections. La coalition menée par l’ex-président Rumen Radev arrive largement en tête des législatives bulgares, reléguant la droite au second plan.
- 🇨🇦 Gouvernement. Christine Fréchette devient la nouvelle première ministre du Québec après avoir remporté la direction du parti au pouvoir.
- 🇪🇸 Justice. La femme du Premier ministre espagnol Pedro Sánchez a été mise en examen pour corruption après une enquête judiciaire de deux ans.
- 🇹🇹 Justice. Trinité-et-Tobago a ouvert une enquête après la découverte de 50 corps de bébés et 6 adultes dans un cimetière, soupçonnant une élimination illégale de cadavres non réclamés.
- 🇪🇺 Droits. Plus d’1M de citoyens européens demandent à Bruxelles de sanctionner Israël pour violations des droits humains à Gaza.
- 🇨🇩 Conflit. Des discussions entre le gouvernement congolais et les rebelles du M23 se tiennent près de Montreux, délocalisées du Moyen-Orient en raison des tensions régionales.
- 🇰🇵 Défense. L'AIEA alerte sur une progression « très sérieuse » des capacités de la Corée du Nord à produire des armes nucléaires.
- 🇦🇺 Défense. L’Australie annonce une hausse de ses dépenses militaires à 3% du PIB d’ici 2033, contre 2% actuellement.
- 🇬🇧 Sécurité. Plusieurs incendies criminels à caractère antisémite ont visé des synagogues et des locaux communautaires juifs à Londres ces dernières semaines, suscitant l’inquiétude.
- 🇹🇷 Sécurité. 162 personnes ont été interpellées en Turquie après deux fusillades dans des écoles du sud et du sud-est du pays.
- 🇻🇪 Diplomatie. Le FMI a officiellement rétabli ses relations avec le Venezuela, suspendues depuis 2019 après la reconnaissance de l’opposition par l’institution.
- 🇨🇺 Diplomatie. Espagne, Mexique et Brésil appellent à un « dialogue sincère » pour sortir Cuba de sa grave crise humanitaire.
- 🇪🇸 Immigration. L’Espagne lance un plan exceptionnel pour régulariser près de 500 000 sans-papiers d’ici fin juin.
- 🇻🇪 Énergie. Repsol retrouve la gestion de ses actifs pétroliers au Venezuela et vise à tripler sa production en trois ans après un accord avec le gouvernement.
- 🇨🇠Assurance. Swiss Re valide un dividende de 8$ par action.
- 🇨🇠Agroalimentaire. Nestlé engage un vaste changement culturel et une simplification de son organisation pour accélérer l’innovation et la croissance.
- 🇹🇬 Agroalimentaire. Gebana lance la production de chocolat directement au Togo, misant sur la transformation locale alors que les cours du cacao chutent de plus de 50% en un an.
- 🇨🇠Transport. Edelweiss supprime ses vols vers Denver, Seattle et Oman, invoquant la hausse du prix du carburant et la baisse de la demande.
- 🇫🇷 Distribution. Kiabi fait son entrée en Suisse romande avec l’ouverture de deux magasins et le lancement d’un site en ligne multilingue.
- 🇨🇠M&A. Le fonds zurichois Herbert Ventures lance une stratégie inédite de "one shot" avec 32,5M€, ciblant 30 startups européennes en phase précoce.
Indice SMI
| Valeur | Prix | Cap. | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Nestlé | 79.02 | - | ▲ +3.5% | ▲ +7.6% |
| Novartis | 118.82 | - | â–Ľ -1.2% | â–˛ +12.8% |
| Roche | 322.30 | - | â–˛ +1.3% | â–˛ +2.0% |
| UBS | 34.45 | - | â–˛ +2.9% | â–Ľ -9.8% |
| Zurich Insurance | 559.80 | - | â–˛ +1.3% | â–Ľ -1.4% |
| ABB | 75.48 | - | â–˛ +4.5% | â–˛ +25.1% |
| Sika | 157.20 | - | â–˛ +6.1% | â–Ľ -1.2% |
| Lonza | 543.40 | - | â–˛ +2.7% | â–˛ +1.5% |
| Geberit | 560.40 | - | â–˛ +5.0% | â–Ľ -6.8% |
| Swiss Life | 940.00 | - | â–˛ +1.7% | â–˛ +0.8% |
| Partners Group | 949.20 | - | â–˛ +7.7% | â–Ľ -7.8% |
| Givaudan | 2,964.00 | - | â–˛ +3.3% | â–Ľ -1.9% |
| Swisscom | 650.50 | - | â–Ľ -2.4% | â–˛ +16.7% |
| Swiss Re | 131.55 | - | â–˛ +1.9% | â–˛ +7.5% |
| Holcim | 74.04 | - | â–˛ +2.1% | â–Ľ -5.2% |
| Julius Bär | 63.02 | - | ▲ +2.6% | ▼ -0.0% |
| Alcon | 63.90 | - | â–˛ +1.4% | â–˛ +0.6% |
| SGS | 89.14 | - | â–˛ +4.3% | â–Ľ -0.4% |
| Logitech | 78.84 | - | â–˛ +5.7% | â–Ľ -0.8% |
| Straumann | 92.38 | - | â–˛ +6.2% | â–Ľ -2.0% |
📅 Données au 2026-04-20 11:19
Forex CHF
| Paire | Taux | Var. 7j | YTD |
|---|---|---|---|
| EUR/CHF | 0.92 | â–Ľ -0.11% | â–Ľ -1.09% |
| USD/CHF | 0.78 | â–˛ +0.01% | â–Ľ -1.10% |
| GBP/CHF | 1.06 | â–Ľ -0.18% | â–Ľ -0.99% |
📅 Données au 2026-04-20 11:18
Le ciment, ce héros discret qui pèse 8% du CO2 mondial
Quand on regarde les 4,4M de tonnes de ciment consommées en Suisse en 2024, soit environ 450 kg par habitant, on ne pense pas à grand-chose. On pense à la cuisine qu'on refait, au balcon à reprendre, au parking souterrain qu'on finira toujours par payer deux fois. Le ciment travaille en dessous, ce qui l'arrange plutôt, parce qu'il concentre entre 7 et 8% des émissions mondiales de CO2, soit trois fois l'aviation civile, et que s'il était un pays, il serait le troisième émetteur de la planète, derrière la Chine et les États-Unis.
Marché minuscule, donc, 3,7M de tonnes livrées en 2025 (en hausse de 4%), six cimenteries seulement, et pourtant une densité d'innovation qu'on ne retrouve nulle part ailleurs en Europe sur ce créneau. À l'ETH Zurich et à l'EPFL, on travaille depuis des années sur les liants alternatifs, les argiles calcinées, la biocimentation. Medusoil, spin-off lausannois, fait durcir les sols à température ambiante grâce à des micro-organismes, sans four à 1 450°C ni combustible fossile. Oxara recycle les fines de béton pour en faire de nouveaux liants, Neustark a levé 69M USD pour injecter du CO2 capté dans du béton concassé, et la norme SIA 390/1, entrée en vigueur en février 2025, fixe des valeurs cibles d'émissions sur le cycle de vie complet d'un bâtiment, avec application directe dans les appels d'offres publics. Une directive européenne classique aurait produit 300 pages et trois reports pour arriver au même objectif.
Le problème, évidemment, porte un nom, et son siège est à Zoug. Holcim, 38,4G CHF de capitalisation, 26,4G CHF de chiffre d'affaires en 2024, a scindé ses activités nord-américaines (Amrize, cotée depuis juin 2025), absorbé 27 entreprises l'an dernier et racheté le français Alkern en janvier 2026. Côté communication environnementale, tout est parfaitement tenu : 95% de substitution thermique à la cimenterie d'Eclépens, moins 40% d'émissions par tonne depuis 1990, neutralité carbone visée pour 2050. Sauf que la même entreprise cumule, d'après les plaignants du procès de Zoug, 7G de tonnes de CO2 émises entre 1950 et 2021, soit 0,42% des émissions industrielles mondiales depuis 1750. Une seule boîte, deux siècles et demi de cheminées additionnées.
D'où, en décembre 2025, la décision du tribunal zougois de déclarer recevable la plainte de quatre habitants de Pari, petite île indonésienne de 42 hectares que la montée des eaux devrait avoir englouti d'ici 2050. Les plaignants réclament 14 700 CHF au total, somme qu'on laissera chacun apprécier en face d'un bénéfice net annuel de 3G EUR. Holcim a annoncé faire appel, en rappelant qu'elle n'a plus de cimenteries en Indonésie depuis 2019. Juridiquement, ça tient.
Moins bien, en revanche, pour le reste du tableau. Le ciment Portland classique ne représente plus que 3,1% du marché suisse et les CEM II et CEM III dominent largement les livraisons, ce qui est un vrai progrès, mais les substituts au clinker les plus courants (cendres volantes, laitiers de hauts fourneaux) sortent d'industries elles-mêmes très polluantes qu'on oublie systématiquement de réintégrer dans le calcul. Et la captation carbone, brandie partout comme solution ultime, en est encore au pilote industriel. À Bruxelles, le même dossier aurait produit une directive-fleuve et un comité d'experts permanent ; à Washington, des tarifs douaniers sur le ciment chinois présentés comme de la politique climatique ; à Zoug, une norme technique, quelques spin-offs financés par le privé, et un procès qui ira jusqu'au bout. Ce qui ne changera rien pour Pari, évidemment, mais a au moins le mérite de ne pas mentir sur la nature du problème.
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